Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Теории регулирования платежного баланса

Теории регулирования платежного баланса

1) Теория автоматического равновесия (конец XIX — начало XX века). Автором является шотландец Дэвид Юм. Автоматическим регулятором становится плавающий обменный курс национальной валюты, который падает при ухудшении состояния платежного баланса и возрастает при его улучшении.

2) Эластационный подход, разработанный Дж. Робинсон, А. Лернером и Л. Мецлером.

Сердцевиной платежного баланса является внешняя торговля, и сальдо торгового баланса определяется, прежде всего, отношением уровня цен на экспортируемые товары (Ре) к уровню цен на импортируемые товары (Рi), которое умножено на валютный курс. Следовательно, для обеспечения равновесия ПБ наиболее эффективным средством является изменение валютного курса. Степень этих изменений определяется коэффициентом эластичности спроса на экспорт и импорт.

3) Абсорбционный подход (С. Александер) базируется на кейнсианской теории.

Улучшение состояния платежного баланса увеличивает доход страны и вследствие этого абсорбцию в целом, то есть и потребление, и капиталовложение. Отсюда вывод: нужно стимулировать экспорт, сдерживать импорт через повышение конкурентоспособности отечественных товаров и услуг.

4) Монетаристский подход (X. Джонсон, Дж. Поллак). Именно неравновесие на денежном рынке страны определяет неравновесие платежного баланса в целом. Главная рекомендация правительству: не вмешиваться радикально не только в денежное обращение, но и в международные расчеты страны.

Ведь если в обращении находится больше денег, чем нужно, то от них стараются избавиться, в том числе и покупая больше иностранных товаров, услуг, имущества и других активов. Чтобы ликвидировать дефицит ПБ, требуется лишь жесткий контроль над денежной массой. И вообще к этой проблеме следует относиться как к второстепенной, потому что дефицит ПБ помогает экономике быстрее избавиться от излишка имеющихся в обращении денег.

В целом, государственное регулирование платежного баланса – это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей ПБ, а также покрытие сложившегося сальдо.

Страны с дефицитным платежным балансом осуществляют меры по стимулированию экспорта, ограничению импорта, привлечению иностранного капитала, ограничению вывоза капитала.

Методы государственного регулирования платежного баланса:

1) Прямой контроль, включая регламентацию импорта (через количественные ограничения), таможенные и другие сборы, а также запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям, денежным трансфертам частных лиц, резкое сокращение безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала. Эта мера дает положительный эффект только в краткосрочном плане. В долгосрочном плане эффект от прямого контроля противоречив, так как создается тепличный режим для местных производителей, снижается интерес иностранных инвесторов к стране из-за запрета на перевод их доходов, возникают и другие трудности. Приветствуется фирмами такая прямая мера, как субсидирование экспорта. Однако она дорогостоящая, и поэтому ее применение обычно связано с состоянием бюджета страны.

2) Дефляция (то есть борьба с инфляцией) нацелена на решение внутриэкономической проблемы, но в качестве побочного эффекта улучшает и состояние ПБ. Дефляция уменьшает экспорт и увеличивает импорт. При дефляции повышается обменный курс национальной валюты, что увеличивает возможности импортеров. Для экспортеров же высокий курс их национальной валюты означает, что при обмене экспортной выручки они получают меньше национальной валюты, а это не стимулирует их налаживать экспорт.

3) Изменение обменного курса. В условиях плавающего курса государство обычно стремится удержать эти колебания в определенных пределах, дабы избежать сильных экономических потрясений. Изменения обменного курса помогают государству регулировать равновесие ПБ, но при этом надо учитывать, что эффект от ревальвации (девальвации) ослабляется эластичностью экспорта и импорта, а также инерцией внешнеторговых потоков. В среднесрочном и долгосрочном плане девальвация слабо сокращает национальный импорт, а ревальвация его увеличивает. Инерция внешнеторговых потоков приводит к тому, что в первые месяцы после сильного падения курса национальной валюты ПБ не меняется и даже может происходить его ухудшение. Ведь экспортерам нужно время, чтобы нарастить свой экспорт, а импортерам — время, чтобы сократить количество новых контрактов.

4) Специальные меры государственного воздействия на ПБ. Для торгового баланса:

♦ целевые экспортные кредиты

♦ страхование рисков экспортеров

♦ льготный режим амортизации для производителей экспортных товаров

♦ стимулирование экспорта с/х продукции (т.н. «зеленая нефть»)

По невидимым операциям:

♦ Ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны

♦ Прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов

♦ Содействие строительства морских судов за счет бюджетных средств

♦ Расширение госрасходов на НИОКР

♦ Регулирование миграции рабочей силы

Меры по сдерживанию «бегства капитала»:

♦ Экономическая и политическая стабилизация в стране

♦ Повышение доверия к правительству и национальной валюте

♦ Государственный контроль за международным движением капитала, в т.ч. ограничение размера его вывоза и требование регистрации своевременной репатриации дивидендов и процентов

Базовые теории платежного баланса

Прежде чем анализировать инструменты регулирования платежного баланса, необходимо рассмотреть основные теоретические подходы к его интерпретации. В рамках каждой экономической школы ставятся собственные акценты на те или иные компоненты межгосударственных связей, отраженных в платежном балансе страны, и вырабатываются специфические рекомендации по его регулированию.

1. Неоклассическая школа.

Система платежного балансабазируется на соотношении экспорта и импорта товаров и услуг данной страны. Главными параметрами платежного баланса выступают соотношение стоимостей товаров в двух странах и обменный курс валюты. Подход неоклассической школы к платежному балансу называют «подходом эластичности» Он основывается на том, что международная торговля является доминирующей формой внешнеэкономических отношений страны, тогда как международная миграция труда и капитала не оказывает существенного воздействия на платежный баланс. Исходя из этого, регулирование платежного баланса можно осуществлять посредством изменения курса валюты. Однако следует учитывать, что девальвация не всегда улучшает состояние платежного баланса. Результат зависит от величины эластичности экспорта и импорта. Если эластичность спроса на товар за рубежом больше единицы, то процентное увеличение физического объема экспорта превысит процентное снижение цены этого товара, и суммарные экспортные доходы страны возрастут. Если же спрос на экспортный товар неэластичен, то стоимость экспорта сократится и платежный баланс ухудшится. Воздействие на платежный баланс изменений объёмов импорта за счет снижения курса национальной валюты также зависит от параметров эластичности. Если спрос на импорт эластичен по цене, то снижение курса национальной валюты приведет к улучшению платежного баланса, ибо стоимостной объем импорта сократится. Если же импорт неэластичен по цене, то падение валютного курса ухудшит платежный баланс. Таким образом, можно сформулировать общий вывод неоклассической теории: улучшение платежного баланса происходит, если эластичность спроса на импорт для резидентов и эластичность спроса на экспортные товары для нерезидентов в сумме больше единицы. Данный вывод известен в экономической теории как условие Маршалла-Лернера.

Читать еще:  Относительные показатели платежеспособности

2. Кейнсианская школа.

Последователями Кейнса был разработан «подход поглощения». Он рассматривает пути достижения внешнеэкономического равновесия при наличии высокого уровня производства и занятости. В этих условиях девальвация валюты не приведет к росту объемов производства, а лишь окажет дополнительное инфляционное давление на экономику. В «подходе поглощения» платежный баланс представлен в стандартной форме кейнсианского уравнения совокупного спроса. Сальдо платежного баланса (В), которое кейнсианцы отождествляют с сальдо баланса текущих операций, приравнивается к разнице между совокупным выпуском (Y) и общей суммой расходов на покупку произведенного продукта (Е).ё

Совокупные расходы в свою очередь слагаются из совокупного потребления (С) и валовых внутренних инвестиций (I).

Поскольку в кейнсианской теории расходы зависят от доходов и от правительственных мер по регулированию спроса, а объем экспорта от динамики валютного курса, то необходимо такое сочетание правительственных мероприятий, которое одновременно обеспечило бы высокий уровень производства, занятости и равновесие платежного баланса. Например, следует сочетать девальвацию как средство улучшения внешнего баланса, с политикой дефляции и кредитно-денежных ограничений внутри страны для сокращения избыточного спроса и пресечения роста цен. Поскольку платежный баланс непосредственно увязывается с величиной расходов или выпуска, то улучшение платежного баланса может быть достигнуто при условии, что выпуск снижается одновременно с сокращением внутренних расходов, если сокращение выпуска относительно меньше, чем снижение расходов.

Важным выводом кейнсианского «подхода поглощения» является то, что возможно эффективно нейтрализовать объективные внешнеэкономические диспропорции платежного баланса с помощью традиционных методов государственного регулирования. Это возможно с помощью политики «стерилизации» ликвидного эффекта платежного баланса. В случае притока в страну золота и валюты из-за границы Центральный банк должен снять или стерилизовать избыточное денежное предложение во избежание инфляции путем продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке. Возможны и другие меры кредитно-денежной рестрикции (например, повышение нормативов обязательных резервов) с целью недопущения воздействия профицита платежного баланса по счету движения капитала на равновесие денежного рынка. Наоборот, в случае образования дефицита в платежном балансе за счет отлива из страны денежных капиталов ЦБ может предотвратить неблагоприятные последствия сокращения денежной массы путем стимулирования кредитных операций банков.

3. Монетаристская теория.

Монетаристы выдвигают центральное положение о связи процессов денежного обращения с итоговым сальдо платежного баланса. Суть позиции монетаристов состоит в том, что импульсы, идущие от денежного рынка, являются определяющими для платежного баланса. В монетарных моделях платежного баланса денежная масса разделяется на два компонента: «внутренний» (депозитная эмиссия, возникающая в процессе банковского кредитования и опирающаяся на «внутренний» компонент денежной базы – наличные деньги и резервные депозиты в центральном банке) и «внешний» – (эмиссия, связанная с изменениями золотовалютных резервов страны).

где Ms – денежная масса, D – внутренняя депозитная эмиссия, R – эмиссия, связанная сдвижением золотовалютных резервов. Указанное соотношение можно выразить в темпах прироста показателей во времени (t):

.

Данную формулу можно трактовать как равенство сальдо платежного баланса (∂R/∂t) темпу изменению денежного запаса (∂Ms/∂t) и темпу внутренней кредитной экспансии (∂D/∂t). Следовательно, платежный баланс представляет собой чисто денежное явление.

Неравновесие платежного баланса трактуется с точки зрения нарушения государством законов денежного обращения. Например, если государство сокращает количество денежных средств в обращении, то нарушается равновесие частного сектора, поскольку его наличные средства оказываются меньше потребностей. Экономические агенты постараются восстановить равновесие своих кассовых остатков путем сокращения текущих расходов. В результате в стране сложится избыток товаров и материальных ресурсов. Цены на товары сокращаются. Резиденты расширяют продажу товаров и ценных бумаг на внешних рынках для компенсации нехватки денег во внутреннем обороте. Соответственно, расширится внешний компонент денежной массы и денежная масса в целом. Одновременно, с ликвидацией диспропорций на денежном рынке придет в равновесие платежный баланс. Таким образом, положительное сальдо платежного баланса возможно тогда, когда развитие национальной экономики не компенсировано поступлением денежных средств, необходимых для «обеспечения» возрастающего объема товаров и услуг. Если же правительство увеличивает денежное предложение, то инфляционная накачка экономики ограничивает экспорт и содействует дополнительному импорту. Экономические агенты, исходя из центрального тезиса монетаристов о стабильности спроса на деньги, в ответ на рост денежного предложения сократят спрос на деньги и увеличат текущие расходы. Кроме того, возрастает спрос на иностранную валюту, что также содействует оттоку капитала и ухудшению баланса движения капитала страны.

Монетаристский подход концентрирует основное внимание на статье «государственные резервы» платежного баланса, объединяя все остальные статьи в единую группу, находящуюся выше итоговой линии. Монетаристов не интересует балансирование отдельных статей, агрегированных выше итоговой линии. Они рассматривают движение резервов как единственное средство регулирования неравновесного сальдо платежного баланса. Важным условием подобного воздействия денежных импульсов на платежный баланс является система фиксированнных валютных курсов, когда выправление диспропорций во внешней сфере осуществляется не за счет изменения курса валюты, а путем перевода валютных резервов из одной страны в другую. Одним из последствий подобной ситуации является утрата контроля над денежным обращением и неспособность противостоять инфляционным и дефляционным процессам. Поэтому, денежные власти должны применять систему плавающих валютных курсов, чтобы сохранить самостоятельность денежной политики[69].

Читать еще:  Признаки платежности монет

Монетаристская теория регулирования платежного баланса

Эта теория получила развитие в 70-80 годы. Монетаризм рассматривает платежный баланс как результат неравновесий всего денежного хозяйства, искажающих структуру внутренних цен и препятствующих установлению равновесия между спросом и предложением. Его стабилизация рассматривается как кратковременный процесс, направленный на выравнивание неравновесий в денежной сфере страны. Идеал монетаристской концепции платежного баланса — «открытая» экономика, минимальное ограничение движения товаров, рабочей силы, капиталов, обеспечение свободы действий рыночному механизму в национальной и мировой экономике.

Идея монетаризма заключается в обеспечении в процессе деятельности отдельных физических и юридических лиц фиксированных соотношений между тремя параметрами:

(a) суммой имеющихся денежных средств

(b) выпуском или доходом: в итоге оба показателя совпадают и выражаются в виде цены, умноженной на объем производства

(c) активами (кроме денег). Это, прежде всего цены, умноженные на количество товара.

Монетаристы исходят из того, что нарушение платежного баланса связано прежде всего с избыточным «накачиванием» денежных средств в обращение по сравнению с реальными потребностями в них. Если избыток денег превышает допустимый предел, возникает дефицит платежного баланса. Нехватка денежных средств ведет к использованию иностранной валюты, поступающей из-за рубежа. После оттока или, наоборот, притока необходимого количества валюты дефицит или положительное сальдо платежного баланса ликвидируется.

Для неоклассической теории нарушение платежного баланса — это, прежде всего различия в издержках производства товаров и услуг, которые можно выровнять, обеспечив свободный «перелив» факторов производства. Кейсианцы, обращающие особое внимание на автономном движении капитала, дефицит или излишек определяют как разницу между национальным доходом и государственными и частными расходами и затратами на инвестиции. Наконец, монетаристы оценивают нарушение баланса как следствие неправильной денежной политики.

Теории межгосударственного регулирования платежного баланса, основанные на сочетании кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма, нашли отражение в проектах реформы мировой валютной системы.

Проекты валютной реформы, разработанные в годы второй мировой войны Дж.Кейнсом и Г.Уайтом придавали большое значение коллективному регулированию платежного баланса, что нашло отражение в Уставе МВФ. В рамках Бреттон-вудской системы был предусмотрен принцип симметричного (сбалансированного) регулирования платежного баланса странами как с активным, так и с пассивным сальдо, но в разных направлениях, путем воздействия на внутренний спрос, движение капиталов и кредитов, а также курс национальной валюты.

Ямайская валютная реформа возрождает принцип симметричного выравнивания платежного баланса странами как с пассивным, так и с активным сальдо и намечает принципы межгосударственного регулирования платежного баланса. Они включают: критерии несбалансированности платежного баланса и методы его выравнивания, регулирование платежного баланса, санкции против нарушений международного соглашения.

В соответствии с господствующими милитаристскими концепциями платежного баланса МВФ разрабатывает стандартные программы «стабилизации» в виде макроэкономических агрегатов, количественных ориентиров с поквартальной разбивкой. С 70-х годов «стабилизационные» программы МВФ по аналогии с программами МБРР стали включать меры воздействия не только на спрос, но и на предложение. Расширение набора методов регулирования платежного баланса, рекомендуемых МВФ, привело к улучшению его сотрудничества с МБРР. Новый подход МВФ к регулированию платежного баланса отвечает интересам банков-кредиторов, которые видят в этом гарантию укрепления платежеспособности развивающихся стран-должников и снижение риска их кредитования.

Обновленные «стабилизационные» программы МВФ свидетельствуют о тенденции к усилению межгосударственного регулирования платежного баланса.

Глоссарий

Платежный баланс — основной инструмент макроэкономического анализа — является моделью, отражающей потоки товаров, услуг, капитала и экономическую политику страны, систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами страны и остальным миром за определенный период времени.

Счет текущих операций отражает операции с экономическими ценностями и операции, связанные с безвозмездным получением или предоставлением ценностей для текущего использования, т.е. товары, услуги, доходы, текущие трансферты.

Счет операций с капиталом и финансовых операций выражает соотношение вывоза и ввоза государственного и частного капитала, получения и предоставления международных кредитов. Включает два раздела: счет операций с капиталом и финансовый счет.

СДР (специальные права заимствования)— международные резервные средства, созданные МВФ на основе международной договоренности как источник дополнительной ликвидности, являющиеся активами, приносящими процент и распределяемые МВФ между государствами-членами пропорционально их квотам.

Резервная позиция МВФ — часть квоты (членского взноса) государства-члена МВФ, выплаченной страной в СДР или ведущих валютах.

Теории платежного баланса

Теории платежного баланса Рикардо Д. и Юма Д.

Следуя теории платежного баланса Рикардо Д. и Юма Д., необходимо, чтобы обменные курсы валют конкретного государства находились на уровне, стабилизирующем текущий платежный баланс данного государства. В тех странах, где присутствует торговый дефицит, существует повышенный спрос на иностранную валюту, так как чтобы получить платежи, экспортеры вынуждены продавать национальную валюту импортера. Если в данной ситуации присутствует низкий обменный курс, то соответственно, снижается стоимость экспортируемых товаров на мировых рынках и этот фактор стимулирует увеличение их объемов и приводит к стабилизации платежного баланса. Ключевой целью теорий платежного баланса является выработка способов и методов регулирования внешних расчетов страны.

Читать еще:  Коэффициент текущей платежеспособности

Изначально термин «теория автоматического саморегулирования платежного баланса» был введен в восемнадцатом веке Д. Юмом и Д. Рикардо и просуществовал практически $200$ лет. По этой теории, вследствие пассивности платежного баланса и оттока из государства золота, количество золотых денег в его обращении уменьшается и происходит снижение цены. Эти факторы способствуют повышению конкурентоспособности продукции, производимой государством и увеличению ее экспорта, следовательно, происходит активизация баланса международных расчетов государства. В обратном случае, если в стране наблюдается активный платежный баланс, увеличивается приток золота и соответственно, денежная масса в обращении, то эти факторы приводят к росту цены и стимулируют импорт наиболее дешевой иностранной продукции, в итоге чего активный платежный баланс перетекает в статус пассивного.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Кейнсианская теория платежного баланса, теория внутреннего и внешнего равновесия

Следующим в эволюции теорий платежного баланса стала кейнсианская теория. Следуя данной теории, хроническая неуравновешенность государственного платежного баланса не регулируется посредством рынка, а исключительно с помощью различных методов активного государственного воздействия.

Далее была разработана теория внутреннего и внешнего равновесия платежного баланса. Основателями данной теории стали такие экономисты, как Харрод Г., Мандель Г. и другие. Они считали, что необходимо изыскать способы достижения внутреннего и внешнего равновесия, используя различные экономические модели. При этом под внутренним равновесием обозначалось состояние экономики, в котором полная занятость сочетается с низкими ценами, а внешним равновесием – показатели долгосрочного равновесия самого платежного баланса.

Инструментарно-целевой метод и метод нормативного регулирования платежного баланса

Инструментарно-целевой метод предполагает разделение показателей на инструменты и цели государственной экономической политики и разработку эконометрических моделей регулирования платежного баланса. Анализ в этом методе ограничен поиском причинно-следственных связей между нестабильностью международных расчетов государства и изменением методов денежно-кредитного, бюджетного и валютного регулирования. Выявленная при этом анализе взаимосвязь и является, с точки зрения этого метода, причинно-следственной. В сравнении с другими рычагами государственного регулирования экономики инструментарно-целевой метод находится в противоречивом состоянии по отношению к ним и ограничен социальными, экономическими и техническими пределами.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Особенностями теории нормативного регулирования платежного баланса является совокупность антицикличного и антиинфляционного регулирования международных расчетов, с учетом анализа инфляционных процессов и их воздействия на платежный баланс государства. При применении теории нормативного регулирования платежного баланса надо учитывать необходимость межнационального регулирования платежного баланса и инфляции.

Монетаристские теории регулирования

Наибольшего пика популярности использование данного метода регулирования платежного баланса приобрело в $70$-х годах двадцатого столетия. Монетаристская теория трактует платежный баланс как следствие неравновесия денежного хозяйства в целом, что влечет за собой изменения структуры цены внутри страны и противодействует установке равновесия в денежной сфере государства. Конечной целью теории является, так называемая, «открытая экономика», что означает обеспечение полной свободы действий рыночных механизмов как в национальной, так и в мировой экономике. Основателем данной теории является Милтон Фридман, однако свое название она получила от Карла Бруннера. Поскольку монетаризм рассматривает платежный баланс как итог диспропорций всего денежного хозяйства, его стабилизация, с точки зрения монетаристов, всего лишь кратковременный процесс, ориентированный на урегулирование неравновесия в денежной сфере государства. Из монетаристской теории регулирования платежного баланса также следует, что снижение курса национальной валюты (девальвация) влечет за собой улучшение платежного баланса лишь в краткосрочном периоде. Ценность данной теории можно выразить следующим образом: выявлена монетарная природа общего сальдо платежного баланса. Но с другой стороны, применение данного метода абсолютно не подходит при исследовании причин ухудшения состояния платежного баланса, и зачастую может привести к ложным выводам.

Теория межгосударственного регулирования платежного баланса

Теория межгосударственного регулирования платежного баланса основывалась на совокупности принципов кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма и использовалась в проекции реформы мировой валютной системы. В данной теории заключены принципы воздействия коллективного регулирования платежного баланса. Данные принципы нашли свое воплощение в Уставе МВФ. Принципиально новый подход МВФ к регулированию платежного баланса совпадает с интересами банков-кредиторов, рассматривающих этот вопрос в аспекте гарантированного укрепления платежеспособности государств и стран – должников. Также они видят в этом процессе снижение рисков их кредитования. Программы стабилизации МВФ свидетельствуют о возможности укрепления позиций межгосударственного регулирования платежного баланса.

В России платежный баланс, основанный на методах МВФ, составляется с $1992$ года. Функция формирования платежного баланса возложена на ЦБ РФ. В настоящее время платежный баланс исследуется и изучается специалистами в сферах международных экономических отношений как источник актуально важной информации, определяющий отличительные особенности участия стран в мировом хозяйстве.

Одним из ключевых объектов регулирования является торговый баланс. В текущих условиях экономического существования государственное регулирование заключается не только в сфере обращения, но и в сфере производства экспортной продукции. На этапе реализации продукции на экспорт происходит воздействие государственных рычагов (налоговые и кредитные льготы, корректировка валютного курса и т.п.) на цены.

Динамичный и значительный рост финансовых рынков во второй половине двадцатого века потребовал нововведений в подходе в составлению и исследованию платежного баланса. Теоретический смысл понятия «платежный баланс» перестал ограничиваться учетом и анализом товаров и услуг и перешел к комплексному подходу по учету движения реальных и финансовых ресурсов. Все теории платежного баланса по своей сущности, рассматривают различные аспекты международного обмена реальными и финансовыми ресурсами.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector