Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Равновесие платежного баланса

Равновесие платежного баланса

На состояние платежного баланса влияют такие факторы:

неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция;

циклические колебания экономики;

увеличение заграничных государственных затрат;

милитаризация экономики и военные расходы;

усиление международной финансовой взаимозависимости;

изменения в международной торговле;

торгово-политическая дискриминация стран;

чрезвычайные обстоятельства – неурожай, стихийные бедствия, катастрофы.

Среди факторов, которые влияют на состояние платежного баланса страны, особая роль принадлежит экономическим факторам:

реальный рост ВВП;

валютный курс «спот».

Равновесие платежного баланса имеет место, когда поступления и платежи сбалансированы, и официальные резервы не меняют своей величины.

В экономической науке равновесие платежного баланса рассматривается в трех аспектах, каждый из которых связан с соответствующей его разновидностью.

1. Равновесие платежного баланса в долгосрочном плане – сальдо текущего баланса равно нулю на протяжении значительного времени.

2. Равновесие платежного баланса в среднесрочном плане (2-5 лет) – страна может иметь «+» или «-» сальдо по текущим операциям. Среднесрочное неравновесие измеряется сальдо базового баланса. Дефицит базового баланса является индикатором как долгосрочного, так и среднесрочного равновесия.

3. Равновесие платежного баланса в краткосрочном плане – имеет место, когда государственные денежно-кредитные институты не пользуются своими золотовалютными резервами. Показатель неравновесия в краткосрочном плане – сальдо по статье «официальные резервы».

А) «-» сальдо свидетельствует об увеличении резервов с целью предотвращения и ограничения увеличения курса национальной валюты;

Б) «+» сальдо говорит о том, что денежно-кредитные институты пользуются официальными резервами, чтобы предотвратить или ограничить падение курса национальной денежной единицы.

В краткосрочном плане дефицит платежного баланса страна может преодолеть:

за счет официальных резервов;

за счет привлечения краткосрочных капиталов в страну.

При нехватке внешних источников финансовых резервов:

провести дефляционную политику, направленную на уменьшение цен и доходов в сравнении с другими странами;

девальвировать национальную валюту;

применить валютный контроль и ограничения на валютные операции.

В экономической теории сформулированы несколько возможных путей достижения равновесия платежного баланса:

финансирование общего платежного баланса без изменения валютного курса или состояния экономики;

применение валютного контроля в тех или иных формах;

сохранение режима плавающего валютного курса;

установление режима фиксированного валютного курса;

политика валютного компромисса – валютный курс в этом случае используется как инструмент стабилизации частично.

Равновесие платежного баланса

Как уже говорилось ранее, все международные платежи отражаются в платежном балансе страны. Таким образом, для достижения внешнего равновесия (то есть, уравновешенности потоков международных платежей) требуется нулевое сальдо платежного баланса. Положительное сальдо платежного баланса (профицит платежного баланса) означает, что имеет место избыточное предложение иностранной валюты, поскольку в страну поступает больше валюты, чем требуется для осуществления международных платежей и, наоборот, отрицательное сальдо платежного баланса (дефицит платежного баланса) означает, что имеет место избыточный спрос на иностранную валюту.

Платежный баланс, как уже говорилось выше, состоит из двух счетов: счета текущих операций и счета движения финансового капитала. Счет текущих операций и основные факторы, влияющие на его сальдо, были обсуждены выше, теперь обратимся к анализу движения финансового капитала.

Одной из важнейших характеристик мировой экономики является высокая степень интеграции между финансовыми рынками. Какие же параметры влияют на сальдо счета движения капиталов? К таким параметрам следует отнести относительную доходность внутренних активов страны по сравнению с доходностью аналогичных активов за рубежом. При прочих равных, руководствуясь стремлением к максимизации дохода, экономические агенты предпочтут активы с большей доходностью, и мы будем наблюдать приток финансовых капиталов в страну, где имеет место более высокая доходность. Итак, первый фактор, определяющий направление движение капиталов – это разница между внутренней ставкой процента (i) и мировой процентной ставкой (i f ). Однако, помимо относительной доходности активов существенен фактор риска, который мы сейчас моделировать не будем, а предположим, что ставки процента, скорректированы с учетом риска.

Читать еще:  Состояние платежного баланса

Кроме того, поскольку вложения в иностранные активы требуют конвертации национальной валюты в иностранную, то немаловажную роль будет играть ожидаемое изменение обменного курса. В целях упрощения последующего анализа будем считать, что агенты полагают, что в рассматриваемом временном интервале обменный курс останется неизменным.

Другим важным обстоятельством, зачастую определяющим перетоки финансового капитала, является степень регулируемости данного рынка. В большинстве развитых стран не существует ограничений на владение зарубежными активами. При этом условии стремление к максимизации дохода будет вести к выравниванию доходности активов в разных странах, поскольку все стараются вкладывать средства в наиболее прибыльные активы. Если посмотреть на развивающиеся страны или страны с переходной экономикой, то в них, как правило, этот рынок регулируется. Так, например, в России физическим лицам запрещено открывать счета за рубежом. Вариантов регулирования множество: от полного государственного контроля за рынком капитала (в этом случае капитал абсолютно немобилен) до косвенного регулирования через соответствующие сборы (в этом случае мы можем говорить о несовершенной мобильности капитала). Правительство может также устанавливать ограничения на движения капиталов, которые начинают действовать лишь после некой критической отметки (скажем, ограничение на вывоз валюты сверх установленного норматива). В этом случае мы также имеем дело с несовершенной мобильностью капитала.

Итак, сальдо платежного баланса можно записать, как:

(4) ,

где CF – сальдо счета движения капитала. Говорят, что платежный баланс находится в равновесии, если BP = 0. Точки равновесия платежного баланса можно изобразить в осях доход-ставка процента, и мы получим кривую равновесия платежного баланса при заданных величинах дохода за рубежом, реального обменного курса и мировой ставки процента. Эту кривую в дальнейшем будем называть кривой BP. Чем же определяется наклон этой кривой? Как следует из формулы

(5)

Таким образом, при наличии абсолютной мобильности капитала мы имеем горизонтальную линию платежного баланса, поскольку в этом случае имеет место бесконечно большая чувствительность перетоков капитала к процентной ставке. При отсутствии мобильности капитала изменение ставки процента не оказывает никакого влияния на движение финансового капитала, поскольку движение капитала полностью контролируется государством и кривая платежного баланса в этом случае вертикальна. При несовершенной мобильности капитала (когда перетоки капитала не контролируются административно, но связаны с определенными трансакционными издержками) рост внутренней ставки процента положительно воздействует на сальдо счета движения капиталов (причем производная конечна) и мы имеем кривую платежного баланса с положительным наклоном.

Итак, в условиях совершенного финансового рынка (т.е., при абсолютной мобильности капитала и отсутствии политических рисков) процентные ставки в разных странах должны выравниваться. Как же это происходит? Если мы рассмотрим страну, которая не имеет существенного влияния на мировую ставку процента (так называемую малую открытую экономику), то для нее мировая ставка процента выступает как заданная экзогенная величина и внутренняя ставка приспосабливается к мировой. Так, если мировая ставка процента (i f ) меньше, чем внутренняя ставка некой малой открытой экономики А (i f i, произойдет стремительный отток капиталов из страны А. Таким образом, при абсолютной мобильности кривая BP – горизонтальная линия, соответствующая мировой ставке процента, как изображено на Рис.2а. Случаи несовершенной мобильности и отсутствия мобильности финансового капитала изображены на Рис. 2б и 2в, соответственно.

Теперь проанализируем, как экзогенные факторы влияют на положение кривой BP. В случае малой открытой экономики при совершенной мобильности каптала положение кривой BP задается мировой процентной ставкой. Таким образом, лишь при изменении мировой ставки процента кривая BP изменит свое положение, а именно, повышение мировой ставки процента приведет к сдвигу кривой BP вверх.

Читать еще:  Эквайринг платежных карт это

Рис.2. Кривая платежного баланса при разных режимах мобильности финансового капитала

При несовершенной мобильности капитала на положение кривой BP влияют несколько параметров:

1) Повышение реального обменного курса вызывает улучшение торгового баланса и, при прежнем доходе и ставке процента, профицит платежного баланса. Для восстановления равновесия ставка процента должна упасть при каждом уровне дохода, что вызовет ухудшения сальдо счета движения капитала и в результате восстановится равновесие платежного баланса. Итак, реальное обесценение национальной валюты сдвигает кривую BP вниз.

2) Рост автономного чистого экспорта также как и рост доходов за рубежом сдвигают кривую равновесия платежного баланса вниз. Логика рассуждений в точности повторяет случай с реальным обменным курсом, разобранный выше.

3) Изменение мировой ставки процента оказывает такое же воздействие на кривую BP, как и в случае совершенной мобильности капитала: повышение ставки процента за рубежом вызывает сдвиг кривой BP вверх.

При отсутствии мобильности капитала изменение мировой ставки процента не оказывает никакого влияния на равновесие платежного баланса. Рост реального обменного курса, повышение выпуска за рубежом или увеличение автономного чистого экспорта ведет к улучшению торгового баланса и профициту бюджета. Равновесие в данном случае не может восстанавливаться за счет изменения ставки процента, а ключевую роль при отсутствии мобильности капитала играет выпуск. Если при каждой ставке процента выпуск возрастет, это вызовет рост импорта и падение чистого экспорта, что приведет к восстановлению равновесия платежного баланса. Итак, при отсутствии мобильности капитала рост вышеуказанных экзогенных параметров вызывает сдвиг кривой BP вправо.

Рассмотрев по отдельности товарные и финансовые рынки, теперь мы можем исследовать, как достигается равновесие в модели IS-LM в случае открытой экономики. Учитывая, что для равновесия теперь требуется три условия: баланс на товарном рынке, баланс на рынке национальной валюты и баланс на рынке иностранной валюты, которые отражаются соответственно кривыми IS, LM и BP, в дальнейшем будем именовать эту модель – моделью IS-LM-BP. Обратимся сначала к случаю малой открытой экономики, то есть такой экономики, которая не оказывает существенного влияния на мировые рынки финансовых активов и потому для такой экономики мировую ставку процента можно рассматривать как экзогенную величину, считая, что изменения внутренней процентной ставке не оказывают влияния на мировую процентную ставку.

Литература основная:

Р. Дорнбуш, С. Фишер, Макроэкономика, 1997, гл.6.

Дж. Сакс, Ф. Ларрен, Макроэкономика: глобальный подход, 1995, гл.13,14.

М.Бурда, Ч.Виплош, Макроэкономика. Европейский текст, 1998, гл.11.

Равновесие платежного баланса

На состояние платежного баланса влияют такие факторы:

— неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция;

— циклические колебания экономики;

— увеличение заграничных государственных затрат;

— милитаризация экономики и военные расходы;

— усиление международной финансовой взаимозависимости;

— изменения в международной торговле;

— торгово-политическая дискриминация стран;

— чрезвычайные обстоятельства – неурожай, стихийные бедствия, катастрофы.

Среди факторов, которые влияют на состояние платежного баланса страны, особая роль принадлежит экономическим факторам:

— реальный рост ВВП;

— валютный курс «спот».

Равновесие платежного баланса имеет место, когда поступления и платежи сбалансированы, и официальные резервы не меняют своей величины.

В экономической науке равновесие платежного баланса рассматривается в трех аспектах, каждый из которых связан с соответствующей его разновидностью.

1. Равновесие платежного баланса в долгосрочном плане – сальдо текущего баланса равно нулю на протяжении значительного времени.

2. Равновесие платежного баланса в среднесрочном плане (2-5 лет) – страна может иметь «+» или «-» сальдо по текущим операциям. Среднесрочное неравновесие измеряется сальдо базового баланса. Дефицит базового баланса является индикатором как долгосрочного, так и среднесрочного равновесия.

3. Равновесие платежного баланса в краткосрочном плане – имеет место, когда государственные денежно-кредитные институты не пользуются своими золотовалютными резервами. Показатель неравновесия в краткосрочном плане – сальдо по статье «официальные резервы».

Читать еще:  Идентификация входящих платежей

А) «-» сальдо свидетельствует об увеличении резервов с целью предотвращения и ограничения увеличения курса национальной валюты;

Б) «+» сальдо говорит о том, что денежно-кредитные институты пользуются официальными резервами, чтобы предотвратить или ограничить падение курса национальной денежной единицы.

В краткосрочном плане дефицит платежного баланса страна может преодолеть:

— за счет официальных резервов;

— за счет привлечения краткосрочных капиталов в страну.

При нехватке внешних источников финансовых резервов:

— провести дефляционную политику, направленную на уменьшение цен и доходов в сравнении с другими странами;

— девальвировать национальную валюту;

— применить валютный контроль и ограничения на валютные операции.

В экономической теории сформулированы несколько возможных путей достижения равновесия платежного баланса:

— финансирование общего платежного баланса без изменения валютного курса или состояния экономики;

— применение валютного контроля в тех или иных формах;

— сохранение режима плавающего валютного курса;

— установление режима фиксированного валютного курса;

— политика валютного компромисса – валютный курс в этом случае используется как инструмент стабилизации частично.

Равновесие платежного баланса

Финансовый словарь Финам .

Смотреть что такое «Равновесие платежного баланса» в других словарях:

Равновесие платежного баланса — желательная экономическая ситуация, когда страна тратит и инвестирует за границей ровно столько ресурсов, сколько тратят зарубежные страны в ней самой. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

Равновесие платежного баланса — BALANCE OF PAYMENTS EQUILIBRIUM Состояние платежного баланса, характеризующееся соответствием стоимости расходов и инвестиций страны за границей и стоимости расходов и инвестиций других государств в этой стране на протяжении ряда лет. Практически … Словарь-справочник по экономике

Равновесие платежного баланса — ситуация, в которой общая сумма платежей по международным операциям страны соответствует ее бюджету … Современные деньги и банковское дело: глоссарий

Равновесие платежного баланса/внешнее равновесие — EXTERNAL BALANCE Ситуация, характеризующаяся долговременным равновесием платежного баланса страны. Это означает, что расходы и инвестиции страны за границей не превышают расходы и инвестиции других государств в этой стране. Достижение равновесия… … Словарь-справочник по экономике

Сальдо платежного баланса — (Balance of payments) Определение платежного баланса, структура платежного баланса Информация об определении платежного баланса, структура платежного баланса Содержание Содержание 1. Структура платёжного баланса 2. Виды представления и сальдо… … Энциклопедия инвестора

КРИВАЯ РАВНОВЕСНОГО ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА, КРИВАЯ ВР — (BP curve) Кривая, проведенная на той же диаграмме, где изображаются кривая инвестиций и сбережений (кривая IS) и кривая равновесного денежного рынка (кривая LM); она показывает комбинации величин национального дохода Y, ВВП и процентных ставок r … Экономический словарь

ВНЕШНЕЕ РАВНОВЕСИЕ/БАЛАНС ВНЕШНИХ РАСЧЕТОВ — (external balance) Устойчивая схема взаимодействия с внешним миром. При отсутствии межгосударственного перелива капитала внешнее равновесие в статичной экономике требует нулевого сальдо по текущему платежному балансу, так как в противном случае… … Экономический словарь

Платежный баланс — (Balance of payments) Платежный баланс это статистический документ, отражающий все внешнеэкономические операции данной страны Платежный баланс страны, методы и структура составления платежного баланса, отрицательное и положительное сальдо… … Энциклопедия инвестора

Дефицит — (Deficit) Термин, означающий недостачу, недостаточность Превышение объёма импорта над объёмом экспорта; недостаток, нехватка чего либо Содержание Содержание Определение Товарный Дефицит в СССР Внутренние источники Внешние источники Требования к… … Энциклопедия инвестора

Торговый баланс — (Trade balance) Торговый баланс это экономический показатель, отражающий соотношение между экспортом и импортом страны Торговый баланс страны, активный и пассивный торговый баланс, сальдо торгового баланса, роль торгового баланса в экономике… … Энциклопедия инвестора

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector