Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Кредитные рейтинги корпоративных облигаций используются для

Национальная шкала рейтинга корпоративных облигаций

Класс А:

Класс A++. Исключительно высокий (наивысший) уровень надежности.

В краткосрочной перспективе финансовые обязательства в рамках облигационного займа с высокой вероятностью будут выполнены. В среднесрочной перспективе существует высокая вероятность исполнения обязательств даже в условиях существенных неблагоприятных изменений макроэкономических и рыночных показателей.

Класс A+. Очень высокий уровень надежности.

В краткосрочной перспективе финансовые обязательства в рамках облигационного займа с высокой вероятностью будут выполнены. В среднесрочной перспективе существует высокая вероятность исполнения обязательств в условиях стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Класс А. Высокий уровень надежности.

В краткосрочной перспективе финансовые обязательства в рамках облигационного займа с высокой вероятностью будут выполнены. В среднесрочной перспективе вероятность исполнения обязательств, требующих значительных выплат, в значительной мере зависит от стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Класс В:

Класс В++. Приемлемый уровень надежности.

В краткосрочной перспективе текущие финансовые обязательства в рамках облигационного займа с высокой вероятностью будут выпалены, а также будут выполнены незначительные и средние по величине новые обязательства, возникающих в ходе деятельности эмитента. Вероятность финансовых затруднений в случае возникновения прочих обязательств, требующих значительных единовременных выплат, оценивается как умеренная. В среднесрочной перспективе вероятность исполнения обязательств зависит от стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Класс В+. Достаточный уровень надежности.

В краткосрочной перспективе текущие финансовые обязательства в рамках облигационного займа с высокой вероятностью будут выпалены, а также будут выполнены незначительные и средние по величине новых обязательства, возникающие в ходе деятельности эмитента. Вероятность финансовых затруднений в случае возникновения прочих обязательств, требующих значительных выплат, оценивается как умеренно высокая. В среднесрочной перспективе вероятность исполнения обязательств зависит от стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Класс В. Удовлетворительный уровень надежности.

В краткосрочной перспективе с высокой вероятностью будет обеспечено своевременное выполнение практически всех текущих финансовых обязательств в рамках облигационного займа. Вероятность невыполнения эмитентом возникающих в ходе его деятельности финансовых обязательств находится на высоком уровне. В среднесрочной перспективе вероятность исполнения обязательств зависит от стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Класс С:

Класс С++. Низкий уровень надежности.

В краткосрочной перспективе высока вероятность невыполнения компанией финансовых обязательств в рамках облигационного займа.

Класс С+. Очень низкий уровень надежности (преддефолтный).

В краткосрочной перспективе крайне высока вероятность невыполнения компанией финансовых обязательств в рамках облигационного займа.

С Неудовлетворительный уровень надежности (выборочный дефолт).

Не обеспечивается своевременное выполнение части финансовых обязательств в рамках облигационного займа.

Класс D:

Класс D. Дефолт / Банкротство

Не обеспечивается выполнение финансовых обязательств в рамках облигационного займа. / Эмитент находится в процессе банкротства.

Кредитный рейтинг облигации: шкала, статистика дефолтов, рекомендации >

Строка навигации

Как использовать кредитные рейтинги корпоративных облигаций при принятии инвестиционных решений?

Кредитные рейтинги преимущественно отражают обратную перспективу , поскольку основаны на финансовой отчетности эмитентов . Поэтому кредитный рейтинг может хорошо объяснить прошлую динамику цены облигации, и только в редких случаях спрогнозировать будущее движение цены. Однако это не означает, что рейтинги бесполезны для облигационных инвесторов .

Инвесторы должны вкладывать средства в те активы , которые они считают приемлемыми с точки зрения доходности и риска . Другими словами, только потому, что долговые облигации с низким рейтингом торгуются с более высокой доходностью для компенсации более высокого уровня риска, это не означает, что инвестор должен покупать мусорные облигации или “junk bonds” . Кредитные рейтинги , которые выставляют международные рейтинговые агентства как Standard and Poor’s , Moody’s и Fitch, позволяют оценить риска дефолта эмитента по конкретному долговому выпуску . Поэтому, инвестору следует обращать внимание на

Читать еще:  Кредит книги учебники

1) кредитный рейтинг облигационного выпуска

2)текущий уровень дефолтов .

Уровень дефолтов рассчитывается и публикуется агентством Moody’s .

ФАКТОРЫ, ФОРМИРУЮЩИЕ РЕЙТИНГ

Рейтинговые агентства рассматривают конкретные факторы при установлении кредитного рейтинга облигации, в том числе:

Балансовую отчетность эмитента. Для корпоративных эмитентов особое внимание уделяется объему свободных денежных средств и общей задолженности компании. При анализе стран агентства анализируют общий уровень задолженности, определяют коэффициент Долг/ВВП , структуру бюджета и прогнизируют бюджет на несколько лет вперед, учитывая комментарии глав правительства .

Способность эмитента выплачивать долговые обязательства . Рейтинговые агентства определяют объем денежных средств , который остается после оплаты всех расходов и который можно направить на исполнение задолженности .

Состояние бизнеса эмитента. Для корпораций анализируется прибыль , динамика рентабельности и дальнейшие перспективы развития бизнеса. При анализе стран важными критериями являются темп роста ВВП и его отдельных компонентов.

Вероятные риски для эмитента – потенциальное изменение цен на исходные материалы (нефть, руда, золото, газ и готовые товары , спрос и предложение на товары и услуги корпорации, катализаторы движения всего сектора, способность противостоять экономическим проблемам, налоговая среда и т. д. Или в случае страны, рейтинговые агентства выявляют перспективы роста экономики для разных сценариев и вероятные изменения политической обстановки.

Standard & Poor’s оценивает облигации, размещая их в 22-х категориях: от AAA до D. Fitch в значительной степени соответствует этим кредитным рейтингам облигаций, тогда как Moody’s использует другие наимаенования рейтингов.

В целом, чем ниже рейтинг долгового инструмента, тем выше должны быть доходность, поскольку инвесторам необходимо получить компенсацию за дополнительный риск. Кроме того, чем выше кредитное качество эмитента, тем меньше вероятность дефолта.

В следующей таблице показана ожидаемая прогнозируемая статистика дефолтов в течение следующих 10 лет в зависимости от рейтинга облигации. Значения рассчитаны на основе данных Standard & Poors за 1981 — 2011 гг.

Что такое корпоративные облигации: объяснение простыми словами + ТОП-10 лучших

Приветствую уважаемого читателя. Сегодня расскажу про ценные бумаги с фиксированной доходностью – корпоративные облигации. Что это такое? Сколько на них можно заработать? Как стоит подходить к выбору?

Рассмотрю, как развивается рынок корпоративных облигаций в нашей стране, а также проанализирую плюсы и минусы корпоративных бумаг по сравнению с государственными. В конце расскажу о парочке интересных моментов из практики. Итак, поехали!

Что это такое

Раньше облигации выпускались с очень простыми характеристиками, по сути, это были бумаги, на которые есть обязательство уплатить процент на указанную в будущем дату, а при истечении срока обращения облигаций по ним возвращалась номинальная стоимость.

Сейчас корпоративные бонды намного сложнее и могут варьироваться по большому количеству признаков. Чуть дальше я расскажу о каждом из таких различий.

Эмиссия

Понятие эмиссии корпоративной облигации включает в себя само размещение бумаг. Она может осуществляться как по закрытой подписке (только для определенного круга лиц), так и по открытой подписке, когда кредитором компании может стать любой участник фондового рынка.

Чтобы совершать эмиссию корпоративных облигаций, эмитент должен утвердить решение о выпуске, провести государственную регистрацию и в полной мере отчитаться об итогах процесса.

Виды корпоративных ценных бумаг

Корпоративные облигации по своим характеристикам могут быть:

  1. С фиксированной либо плавающей ставкой. В первом случае процент не меняется на всем сроке обращения бондов, а во втором случае ставка привязана или к доходности относительно ОФЗ, или корректируется в зависимости от инфляции и ключевой ставки.
  2. Конвертируемые и неконвертируемые облигации. Признак устанавливает возможность в будущем обменять корпоративные бонды на определенное число обыкновенных акций.
  3. С неизменным и меняющимся сроком. Здесь имеется в виду право на досрочный отзыв облигации.
  4. Обеспеченные и необеспеченные бумаги. По бондам без обеспечения невозможно применять арест на имущество организации в случае невыплаты обязательств.
Читать еще:  Покрытый депонированный аккредитив это

Есть и другие различия между корпоративными облигациями, но эти основные и самые важные.

Риски и доходность

Как правило, доходность и риски по корпоративным облигациям имеют прямую корреляцию. Чем меньше риск банкротства конкретного эмитента, тем ниже доходность по его бондам. При этом разделяют два типа рисков: кредитный и рыночный.

Кредитный риск

Кредитным называется риск невыплаты корпорацией своих долговых обязательств. Или, что еще хуже, дефолт по облигациям. Чтобы понять, какой уровень такого риска у эмитента, необходимо уметь оценивать его денежные потоки по отношению к уровню долговой нагрузки.

Рыночный риск

В первую очередь рыночный риск отражает в себе возможное изменение ключевой ставки ЦБ. Приобретение бондов при повышающихся ставках снижает ваш доход, а при снижающихся, наоборот, дает вам дополнительный прирост прибыли. Поэтому перед покупкой корпоративных облигаций, особенно длинных, необходимо внимательно следить за прогнозами Центрального банка по динамике ставки в будущем.

Налогообложение

В отличие от государственных ценных бумаг облигации, выпускаемые корпорациями, облагаются налогом на доходы физических лиц, который составляет 13 % от прибыли. Причем налог может взиматься не только с прироста рыночной стоимости тела корпоративной облигации при реализации ее на вторичном рынке, но и в некоторых случаях с купонного дохода.

Где смотреть список

Для отслеживания доступных бондов можно использовать торговые терминалы от брокеров. Также это можно сделать на некоторых специализированных сайтах , таких как Cbonds, smartlab, rusbonds и др. Чтобы ознакомиться с первоисточником, используются или официальный сайт компании, выпустившей облигации, или веб-страница центра раскрытия информации.

Рынок корпоративных облигаций в России

Рынок корпоративных облигаций в РФ сейчас развит достаточно сильно. Среди них самые надежные и ликвидные входят в состав первого эшелона, а более рискованные и, соответственно, доходные располагаются во втором и третьем эшелонах.

Преимущества и недостатки

К плюсам следует причислить преимущества, связанные с определенными характеристиками, например возможность конвертаций некоторых долговых расписок в обыкновенные акции эмитента.

Другие достоинства корпоративных бондов:

  • высокая доходность
  • разнообразие выбора
  • часто хорошая ликвидность и легкость приобретения.

Топ-5 самых надежных

Согласно рейтингу Акра, в топ надежных корпоративных эмиссий входят:

  • биржевые бонды ФГУП «Почта России», серия БО-001P-07, ISIN RU000A1008Y3
  • ОАО «Российские железные дороги», серия 001P-14R, ISIN RU000A1008D7
  • ПАО Сбербанк, серия 001Р-78R, ISIN RU000A100758
  • ВЭБ.РФ, серия ПБО-001Р-15 (RU000A1004U0)
  • ПАО Газпром, серия БО-23 (RU000A0ZZET0).

Топ-5 самых доходных

  • ООО «О1 Груп Финанс», серия БО-001P-01 ISIN RU000A0JXQM8 (доходность 7916344,32 % годовых)
  • ООО «Прайм Финанс», серия БО-01 ISIN RU000A0JVYD5 (доходность 7742912,5 % годовых)
  • ООО «РЕГИОН-ИНВЕСТ», серия 01 обл ISIN RU000A0JUUB9 (доходность 5761500 % годовых)
  • ООО «Прайм Финанс», серия 01 ISIN RU000A0JU179 (доходность 2028000 % годовых)
  • «Сибирский гостинец», серия БО-001P-01 ISIN RU000A0JWLX8 (доходность 503950,78 % годовых).

Где купить

Так как корпоративные бумаги размещаются на Московской бирже, то покупать их лучше через российских брокеров. Однако это можно сделать и в офисе компании-эмитента.

Читать еще:  Государственный целевой кредит это

Лучшие брокеры

Самыми лучшими брокерами считаются топовые представители списка. Наряду с консервативными комиссиями они готовы предоставить высокую надежность и первоклассный уровень обслуживания клиентов.

Отбираем облигации в портфель. Рейтинги облигаций.

Продолжаем тему отбора облигаций в инвестиционный портфель. В первой части «Отбираем облигации в портфель. С чего начать» выделили четыре ключевых параметра для формирования облигационного портфеля и ответили на вопросы:

В какой валюте я инвестирую Какой мой горизонт инвестирования Каков допустимый уровень риска для портфеля Какую доходность от портфеля облигаций я хочу получить

Сегодня я покажу, как на практике происходит отбор бумаг и какими сервисами на сайте Московской биржи для этого удобнее всего пользоваться.

Но начнем отбор облигаций прежде всего с того, что выстроим все облигации по ранжиру (т.е. по весу и по жиру) , нет я хотел сказать, по уровню надежности. Все дело в том, что до тех пор пока мы не знаем какие бумаги являются надежными, а какие нет, мы не можем быть уверенными в том, что купленные бумаги вообще доживут до погашения. «Доживут» я имею в виду в прямом смысле слова. Вот пример о чем я говорю. Есть две облигации:

Облигация Федерального займа 26205 (ОФЗ)/ Доходность 7,4%/Погашение 14.04.2021 Нефтегазхолдинг АО Обл.серия 04/Доходность 515%/ Погашение 01.06.2021

Что то мне подсказывает, что рынок по разному смотрит на надежность этих двух эмитентов. В одном случае эмитент облигации Минфин РФ, в другом случае облигации вообще на реструктуризации.

На самом деле, государство и Московская биржа давно расставили всех эмитентов и все бумаги по своим местам. Это очень важно, т.к. облигации составляют основу портфелей ПИФов, Пенсионного фонда РФ, Негосударственных ПФ и т.д.. Что сделало государство? Оно создало методологию оценки и присвоения рейтинга эмитентам и отдельным эмиссиям облигаций.

Кредитный рейтинг АКРА

На сегодняшний день, единственным российским рейтинговым агентством, рейтинги которого признаются финансовыми институтами в РФ является АКРА (Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агенство) . Классификация рейтингов аналогичная международной, и начинается с рейтинга ААА(RU) для эмитентов и бумаг с максимальным уровнем кредитоспособности и заканчивая рейтингом D(RU) для эмитентов или бумаг находящихся в состоянии дефолта. Значение рейтингов можно посмотреть тут .

Вот так например можно сортировать эмитентов облигаций по рейтингу ААА(RU)

Уровни листинга ценных бумаг Московской биржи.

Московская биржа тоже имеет свое представление какими качествами должен обладать эмитент или ценная бумага для того, чтобы ее можно было бы признать качественной. Кому интересно, можно ознакомиться с этими требованиями , хотя не обязательно. Для Мосбиржи определение бумаги в тот или иной список жизненно необходим по своим внутренним причинам, ведь бумаги часто используются в качестве залогов внутри самой биржи.

Что дают нам эти знания? Они дают нам возможность на начальном этапе провести первичную фильтрацию нужных нам эмитентов/эмиссий по уровню их кредитной надежности.

Как это делается. Предположим мы хотим составить список из высококачественных облигаций для дальнейшей детальной проработки.

Предположим нам нужны облигации с условиями:

-торгуются в режиме основных торгов (чтобы можно было совершать сделки на вторичном рынке) -входят в первый котировальный список листинга -номинированы в рублях -выплачивают ежеквартальный купон -имеют рейтинг

На сайте Московской биржи есть замечательный сервис «Поиск облигаций» Идем в этот раздел и начинаем фильтрацию.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector