Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Кредитная экспансия инфляция

Инфляция, вызванная денежной экспансией

К. Бруннер и коллеги

Квадрант I — рынок благ. Исходное равновесие — пересечение кривой совокупного спроса (y D ) и совокупного предложения (y S ) (ВВП — (у); уровень цен – (Р)).

y D = C (P, i, p, W, s, v, p e , N e , r e , K) + G + E

С – частный потребительский спрос домашних хозяйств и предпринимательского сектора; G – государственные расходы (спрос государства); E – спрос заграницы (экспорт), Р – уровень цен при данной ценовой структуре всех благ; i– рыночная ставка процента; W – уровень заработной платы при данной структуре рабочей силы; s – доля сбережения при данной склонности сбережений; v – богатство при данной структуре и распределении богатства; p e – ожидаемая инфляция; N e – ожидания рабочей силы относительно занятости и доходов; r e – ожидания предпринимателей относительно доходности за вычетом ожиданий риска; К – возможность и условия кредитования.

y S = y S d(J, P, i, p, W, p e , r e , d, K) + Z

y S d – предложение отечественных производителей; J – наличие товарных складских запасов; Z – предложение заграницы (импорт); d – ожидания предпринимателей относительно сбыта; P = f(y S , y D )

Квадрант IIрынок кредита. Спрос на кредит (K D ) — произведение экзогенной денежной базы (Н) и кредитного мультипликатора (k): K D = k (P, i, y S , p, p e , r e ) ∙ H

Предложение кредита (K S ) (объема банковского кредита (К); свободные ликвидные резервы (L)):

K S = K(i, y S , p e , p, d, P, r e , S) + L(i, p e , S)

Условие равновесия на рынке кредита:k ∙ H = K + L

(K S ) растет с увеличением валового объема производства (y); (K D ) растет с уменьшением валового объема производства (y), т.к. при меньшем (y) фирмы вынуждены больше прибегать к кредиту для реализации своих программ.

Равновесному состоянию экономики соответствует объем производства (y) как следствие равновесия на рынке благ (y D = y D 1), (квадрант I). Этому равновесному состоянию на рынке кредита (квадрант II) соответствует точка R, — K D = K S . Точка S расположена на K S и расположена выше, чем точка R. Разница между S и RL.

Объему кредитов Ксоответствует денежная база М, и отношение (К) в виде луча, исходящего из начала координат в квадранте III представляет собой кредитный мультипликатор.

В квадранте IV луч (М) — демонстрирует реальную кассу и определяет уровень цен Р, соответствующий равновесному объему производства y.

Данная модель — инфляционный процесс как следствие увеличения денежной базы (с М до М1) (источники создание монетарного импульса: мероприятия в области ДКП ЦБ; приток спекулятивных денег из-за рубежа, уменьшение степени ликвидности банков и т.д.). Независимо от них денежная база возрастает. Значение кредитного мультипликатора уменьшится — (K/M1) => поворот луча, который показывает данный мультипликатор в квадранте III.Рост денежной массы приведет к падению % ставки. Кредит станет дешевле; субъекты увеличат спрос на рынке благ (квадрант I); линия совокупного спроса сдвинется вправо (из y D в y D 1). Пересечение y D 1 с y S — увеличение совокупного продукта (y1); рост цен (Р1). Инфляция — (Р1Р). Величина реальной кассы не изменилась, т.к. М11 = М (объем кредита вырос от К до К1). Кредитный мультипликатор вернулся к своему исходному значению (К = К11), т.е. луч, исходящий из начала координат в квадранте III вернулся в исходное положение (К). Сдвиг K S в положение K S 1 и K D в положение K D 1 — новое равновесие на рынке кредита (квадрант II) – T.

Удорожание факторов производства в результате инфляции — сдвиг y S в положение y S 1 (квадрант I); сдвиг вправо — y D 1 в y D 2. Новое равновесие на рынке благ приведет к новому росту цен (до Р2) и объему производства (до y2). В результате инфляции экономические субъекты уменьшили реальную кассу с М до М12 (квадрант IV); увеличился кредитный мультипликатор К21 (квадрант IV), а значит и объем кредита до К2. Новое равновесие на рынке кредита (квадрант II) — точка U (пересечение K D 1 и K S 2).

Таким образом, монетарный импульс вызвал инфляционный процесс в результате увеличения денежной базы.

Инфляция спроса.

Инфляция – следствие диспропорций в самом реальном секторе: повышение совокупного спроса, либо сокращение или удорожание совокупного предложения (предложение денег — эластично для финансирования инфляционных процессов посредством увеличения денежной массы, либо (и) повышения скорости обращения денег).

I квадрант: y D в положение y D 1 (из за быстрого увеличения инвестиций предпринимателей, потребления домашних хозяйств, роста спроса на экспорт и (или) спроса государственного сектора).

Чисто фискальная инфляция– денежная база неизменная, резкое увеличение государственного потребления (y D в положение y D 1). Данный процесс финансируется банковскими кредитами (объем ВВП возрастает от y до y1, а уровень цен от Р до Р1). Для финансирования возросших государственных расходов из K D в K D 1 (II квадрант). Так как банки этот возросший спрос удовлетворяют при неизменной денежной базе, то это происходит через кредитный мультипликатор, который повышается (квадрант III), то есть (из К в К1). Это повышает предложение кредита (K S в K S 1.(квадрант II)). Равновесие сместится из y в y1 с увеличением объема кредита с К до К1 (уменьшение реальной кассы с M/P до M/P1IV квадрант).

В результате возникшей инфляции (Р1 – Р) рабочие начали требовать повышения заработной платы (цены на предметы потребления возросли и проценты из-за увеличения кредита с К до К1 также возросли) — y S в y S 1. На рынке благ возникло новое равновесие — пересечение y D 1 и y S 1 (уровень цен вырос до Р2, а объем валового продукта упал до y2). Как следствие — на рынке кредита – падение до К2. Кредитный мультипликатор (квадрант III) сократился до величины K2/M, параллельно этому процессу произошло снижение реальной кассы M/P2 (квадрант IV).

Инфляция издержек.

Инфляция издержек — результат естественного или искусственного сокращения предложения, либо автономного повышение уровня цен факторов производства.

Инфляция — сдвиг y S влево и вверх в y S 1 (рынок благ); y D – первоначально неизменна. Снижение объема ВВП до уровня y1 и рост уровня цен до Р1. Линии спроса и предложения кредита осуществляют параллельный сдвиг влево (K=K1). Этот процесс произошел при неизменной денежной базе, величина кредитного мультипликатора (квадрант III) осталась неизменной: K/M=K1/M. Рост цен привел к уменьшению реальной кассы (М1).

Увеличение предложения через определенный отрезок времени приведет к сдвигу кривой совокупного спроса (в y D 1). Сдвиг вызван повышением заработной платы в ответ на рост цен. Новое равновесие на рынке благ привело к росту ВВП до y2 и соответствующему росту цен до уровня P2.

Читать еще:  Бюджетные кредиты их виды

Повышение как спроса, так и предложения кредита (объем кредита вырос до К2); повышение кредитного мультипликатора (K2/M); снижение реальной кассы до М2.

Факторы, способствующие инфляции издержек:1) повышение заработной платы в результате переговоров профсоюзов с предпринимателями; 2) удорожание импортируемого сырья; 3) повышение налогов; 4) повышение процентной ставки; 5) административное повышение рыночных цен; 6) конфликт целей экономической политики (например, стремление к достижению полной занятости и др.).

Сущность, формы и виды инфляции. Социально-экономические последствия инфляции

Инфляция– феномен, присущий исключительно бумажно-денежному обращению, означающий переполнение сферы обращения избыточной по сравнению с потребностями товарооборота массой бумажных денег, их обесценение и – как результат – повышение цен на товары и услуги, падение покупательной способности денег. То есть инфляция вызывается прежде всего переполнением каналов денежного обращения избыточной денежной массой при отсутствии адекватного увеличения товарной массы.

Различают следующие виды и формы проявления инфляции. 1. По степени проявления:

ползучая инфляция – инфляция, выражающаяся в постепенном длительном росте цен, когда среднегодовой темп прироста цен составляет 5–10%;

галопирующая инфляция инфляция в виде скачкообразного роста цен, когда среднегодовой темп прироста цен составляет от 10 до 50%;

гиперинфляция инфляция с очень высоким темпом роста цен, когда рост цен превышает 100% в год (МВФ за гиперинфляцию принимает 50% рост цен в месяц).

2. По способам возникновения:

административная инфляция – инфляция, порождаемая «административно» управляемыми ценами;

инфляция издержек инфляция, проявляющаяся в росте цен на факторы производства (в частности, ресурсы), вследствие чего растут издержки производства и обращения, а с ними и цены на производимую продукцию;

инфляция спроса – инфляция, проявляющаяся в превышении спроса над предложением, что, безусловно, ведет к росту цен;

инфляция предложения инфляция, проявляющаяся в росте цен, обусловленном увеличением издержек производства в условиях недоиспользования производственных ресурсов;

импортируемая инфляция – инфляция, вызываемая воздействием внешних факторов, например, чрезмерным притоком в страну иностранной валюты и повышением импортных цен;

кредитная инфляция инфляция, вызванная чрезмерной кредитной экспансией.

3. По формам проявления инфляция бывает:

открытой т.е. инфляция за счет свободного (открытого) роста цен потребительских товаров и производственных ресурсов;

скрытой (подавленной) когда инфляция возникает вследствие товарного дефицита, сопровождающегося стремлением государства удержать цены на прежнем уровне. В этом случае происходит «вымывание» товаров на открытых и переток их на теневые, «черные» рынки, где цены, безусловно, растут.

Несмотря на множество факторов, вызывающих появление инфляции, можно выделить три основных группы факторов, порождающих инфляцию.

Инфляция издержек проявляется в росте цен на ресурсы, факторы производства, вследствие чего растут издержки производства и обращения, а также цены на выпускаемую продукцию. Причинами роста цен на ресурсы являются, как правило, изменение мировых цен на ресурсы и снижение курса отечественной валюты. В свою очередь, рост издержек на конкретный товар влияет на изменение цен на другие товары, так как, чтобы приобрести подорожавшие товары, необходимо поднять цену и на свой товар.

Причины возникновения данных видов инфляции в разных странах зависят, в первую очередь, от фазы экономического развития, места, занимаемого страной на мировом рынке, и условий производства в конкретной стране. В странах с высоким уровнем конкурентоспособности гиперинфляция вследствие инфляции издержек, как правило, не проявляется, так как естественным ограничением для роста цен служит конкуренция, причем чем конкуренция выше, тем меньше вероятность возникновения гиперинфляции.

Инфляция издержек характеризуется воздействием следующих неденежных факторов на процесс ценообразования:

— лидерство в ценах, когда крупные предприятия отрасли при формировании цен на свою продукцию ориентируются на цены, установленные компаниями–лидерами;

— снижение роста производительности труда и падение производства;

— возрастание значения сферы услуг;

— ускорение прироста издержек и особенно заработной платы на единицу продукции;

Инфляция спроса проявляется в экономической ситуации, когда совокупные денежные доходы населения и предприятий увеличиваются быстрее, чем рост реального объема товаров и услуг. Как правило, этот тип инфляции чаще всего наблюдается при полной занятости. При этом не имеет значения, за счет чего увеличивается спрос – за счет увеличения расходов государства или за счет повышения спроса на товары и услуги со стороны предпринимателей.

Инфляция спроса вызывается рядом денежных факторов:

— милитаризацией экономики и ростом военных расходов;

— дефицитом государственного бюджета и ростом внутреннего долга;

— кредитной экспансией банков;

— чрезмерными инвестициями в тяжелую промышленность;

Инфляция предложения означает рост цен, который был спровоцирован значительным увеличением издержек производства в условиях, когда производственные ресурсы были недоиспользованы, например, в ситуации, когда предприятия осуществляют крупную модернизацию своих основных фондов. Такой вид инфляции, при котором цены растут при снижении совокупного спроса, достаточно часто встречается в мировой практике, хотя на этот вид инфляции могут влиять и другие факторы.

Среди наиболее типичных причин инфляции можно выделить следующие:

— проведение необоснованной денежной эмиссии;

— дефицит государственного бюджета;

— сокращение производства и сжатие массы потребительских и инвестиционных товаров;

— система налогообложения, подрывающая стимулы к росту производства;

— монопольное положение на рынке крупных производителей, искусственно завышающих цены;

— упреждающее повышение цен в целях компенсации ожидаемых убытков;

— повышение цен на импортируемые товары, торговая дискриминация, отрицательное сальдо торгового и платежного балансов;

— рост внутреннего и внешнего долга, подрывающий покупательную способность национальной валюты, обостряющий дефицит государственного бюджета;

В целом последствия инфляции носят негативный характер. Они сказываются на развитии хозяйственного процесса, на социальных условиях, различных сторонах общественной жизни.

Одним из неизбежных последствий инфляции является перераспределение доходов. Выигрывают те группы населения, которые берут денежные ссуды под небольшой процент и возвращают ссуды обесценившимися в результате инфляции деньгами. Выгоду от роста цен извлекают в первую очередь участники спекулятивных операций, покупатели физического капитала, материальных ресурсов по неоправданно низким ценам. В условиях инфляции усложняется управление экономикой. Инфляция тормозит решение задач, направленных на стабилизацию. Подрывается авторитет органов государственного управления, снижается доверие к проводимым мероприятиям. Порой положительные меры, имеющие целью нормализовать социально-экономическую ситуацию, приводят к нежелательным результатам. Так, проводимая в ряде стран индексация заработков и пенсий, будучи не обеспеченной кредитно-денежными ресурсами, повлекла за собой все новые и новые витки неуправляемой инфляции. Закрытие (и банкротство) нерентабельных предприятий и невыплата заработной платы ведут к росту безработицы.

Читать еще:  Правовое регулирование международных кредитных отношений

Инфляция обусловлена внутренними и внешними причинами. Среди внутренних причин (факторов) различают денежные (монетарные) и неденежные компоненты. Денежные причины:
Несбалансированность государственных доходов и расходов, дефицит госбюджета

2)кредитная экспансия- расширение масштаба банковского кредитования сверх реальных потребностей хозяйства, что ведет к эмиссии денег в безналичной форме;
3) чрезмерная эмиссия денег в наличной форме, увеличение скорости обращения денег
4) чрезмерные инвестиции – развитие одной отрасли, диспропорции Неденежные причины – так же в конечном счете ведут к повышению цен и обесценению денег.
Деформированность структуры экономики.
Милитаризация экономики – чрезмерные военные расходы
3)Монополизм в экономике. — положение на рынке крупных производителей, искусственно завышающих цены.
4) Экстраординарные обстоятельства социально-политического и экономического характера – забастовки, требования профсоюзов о росте заработной платы.

5) Ошибки в проведении денежно-кредитной, налогово-бюджетной, ценовой политики государства. – Доля косвенных налогов в налоговых поступлениях бюджета составляет 70%, они включаются в цену, рост цен.
Внешние причины –
1) структурные мировые кризисы, сопровождающиеся многократным ростом цен на сырье и нефть, импорт которых стал поводом для повышения цен на товары и услуги, экспортируемые в другие страны;
2) приток иностранной валюты в страну, обмен банками национальной валюты на иностранную, вызывает потребность в дополнительной эмиссии бумажных денег;
3)ввоз пользующихся высоким спросом импортных товаров , более дорогих по сравнению с аналогичными национальными товарами;

Кредитная инфляция

Аспекты кредитной инфляции

Кредитная инфляция подразумевает под собой такое явление, когда повышение цен на различные товары и услуги в экономике страны вызывается кредитным распространением, которое является неоправданным

Так, например, высокая доступность кредитов для населения может вызывать повышенный спрос на определенные товары и услуги, что создает предпосылки для инфляции спроса. Также кредитная инфляция может быть в результате повышения кредитной экспансии банковскими учреждениями.

Еще одной причиной наступления кредитной инфляции может быть ситуация, когда государство для того, чтобы уменьшить дефицит бюджета использует кредиты в большом количестве и с высокой интенсивностью.

Примером кредитной инфляции в мире может служить кризис российской экономики 1998 года и последующий технический дефолт. В государстве из-за высоких обязательств по кредитам и задолженностям было принято решение об отказе от уплаты долгов и признании технического дефолта («государственного банкротства»).

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Так, рассматриваемое явление может исходить со стороны государства, когда государство чрезмерно использует кредитные средства, либо со стороны населения и предприятий, когда кредитные средства доступны, но в будущем возможность возвращения данных в долг средств ниже.

Инфляция в аспекте кредитной политики

Для сущности рассматриваемого явления часто характерно наличие такого факта, как скрытый выпуск (эмиссия) денег в государстве. В такой ситуации отношения между субъектами и объектами кредитных отношений в экономике ухудшаются, а в экономике проявляются негативные социально-экономические последствия и проблемы кредитной инфляции.

В такой ситуации особенно опасно, когда банки осуществляют процесс «перекредитования» населения и предприятий. Так население имеет возможность получить разные кредиты, но в силу финансовых сложностей, не способно выплачивать задолженности. Такие ситуации ведут к судебным разбирательствам, потери имущества населения или банкротствам банков. Поэтому очень важно при выборе кредита учитывать такой факт, как процентная ставка по выбранному кредиту должна быть выше, чем инфляция в стране.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Для предотвращения развития рассматриваемого явления государство принимает методы денежно-кредитной политики. Также в регулировании ситуации принимает участие и Центральный банк страны, а также финансовые учреждения.

Важным условием кредитной инфляции является эмиссия денежных средств выше, чем требуется. А также «перекредитованием» населения и предприятия в условиях нестабильной экономической обстановки и кризиса.

Рассмотрим основные методы, которые могут применять Центральным банком страны для урегулирования кредитной инфляции.

Методы регулирования

Наиболее распространенными являются следующие мероприятия:

  • изменение ставки рефинансирования;
  • изменение фиксированной нормы обязательных резервов банковских учреждений в центральном банке;
  • проведение операций на внешнем и внутреннем рынке по купле-продаже векселей, других ценных бумаг, государственных облигаций;
  • изменение регламентов, которые устанавливают соотношения по резервам кассы и депозитам, собственным, заемным капиталом;
  • выборочные методы, направленные на урегулирование лишь отдельных форм кредитования, например, потребительский, ипотечный.
  • Первые указанные методы являются достаточно общими, когда выборочные методы могут подразумевать: непосредственное ограничение размеров и ссуд кредитов в определенном сегменте, регламентация и усиление условий по выдаче кредитов в сегменте, где может наблюдаться рост кредитной инфляции.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Как кредитная экспансия создаёт циклические кризисы

Выше указывалось на то, в каком отношении мы можем называть улучшение качества и увеличение количества конечной продукции экономическим прогрессом. Если мы применим эту мерку к различным фазам циклических колебаний производства, то мы должны назвать бум деградацией, а депрессию прогрессом. В период бума дефицитные факторы производства безрассудно разбазариваются в ошибочных инвестициях, а имеющиеся запасы сокращаются в результате чрезмерного потребления. Мнимое благо оплачивается обнищанием. С другой стороны, депрессия представляет собой возвращение к положению дел, при котором все факторы производства используются для максимально возможного удовлетворения наиболее насущных нужд потребителей.

Предпринимались отчаянные попытки обнаружить в буме хотя бы какой-нибудь положительный вклад в экономический прогресс. Упор делался на роль принудительных сбережений в стимулировании накопления капитала. Этот аргумент бесполезен. Мы уже показали, что весьма сомнительно, способны ли вынужденные сбережения хотя бы компенсировать проедание капитала, вызванное бумом. Если бы те, кто восхваляет якобы благотворное влияние вынужденных сбережений, были последовательны, то они защищали бы фискальную систему, субсидирующую богатых за счет налогов, собираемых с людей со скромными доходами. Вынужденные сбережения, созданные таким методом, обеспечили бы чистое увеличение массы наличного капитала без одновременного проедания капитала в гораздо большем масштабе.

Адвокаты кредитной экспансии далее подчеркнули бы, что некоторые ошибочные инвестиции, сделанные во время бума, позже становятся прибыльными. Эти инвестиции, сказали бы они, были сделаны слишком рано, т.е. состояние запаса капитальных благ и оценки потребителей еще не признавали их осуществления. Однако нанесенный ущерб был не очень велик, так как эти проекты в любом случае были бы реализованы позднее. Можно признать, что это описание вполне адекватно в отношении определенной части ошибочных инвестиций, вызванных бумом. Но никто не осмелится утверждать, что это заявление верно для всех проектов, осуществление которых поощрялось иллюзиями, созданными политикой легких денег. Как бы то ни было, это не может повлиять на последствия бума и не может аннулировать или ослабить следующую за ней депрессию. Результаты ошибочных инвестиций проявляются безотносительно к тому, будут ли они казаться разумными инвестициями позднее, в изменившихся обстоятельства. Когда в 1845 г. в Англии была построена железная дорога, которая не была бы построена в отсутствие кредитной экспансии, то на обстоятельства последующих лет не оказала никакого влияния перспектива, что в 1870 или 1880 г. капитальные блага, требующиеся для ее строительства, были бы в наличии. Выигрыш, который появился позднее в результате того, что эту железную дорогу не нужно было строить заново, с новыми затратами капитала и труда, не компенсировал потери 1847 г., вызванные преждевременным строительством.

Читать еще:  Система кредитования это

Бум приводит к обнищанию. Но еще более катастрофичны моральные разрушения. Он повергает людей в уныние и подавленность. Чем более оптимистично они были настроены во время иллюзорного процветания бума, тем сильнее были их отчаяние и чувство разочарования. Люди всегда склонны приписывать везение и удачу собственным способностям и воспринимать их в качестве вполне заслуженной награды за свой талант, прилежание и честность. Но превратности судьбы они всегда списывают на других, а больше всего на нелепость общественных и политических институтов. Они винят власти не за то, что они способствовали буму. Они поносят их за неизбежный крах. Люди считают, что большая инфляция и большая кредитная экспансия является единственным лекарством от всех зол, которые несут с собой инфляция и кредитная экспансия.

Говорят: вот, перед вами заводы и фермы, производственные мощности которых не используются совсем или используются не на полную мощность. Вот груда непроданных товаров и множество безработных. Вот, наконец, масса людей, которые будут счастливы, если смогут лучше удовлетворить свои потребности. Не хватает только кредита. Дополнительный кредит позволил бы предпринимателям возобновить или расширить производство. Безработные вновь обрели бы работу и смогли бы покупать произведенную продукцию. Это рассуждение выглядит правдоподобно. И тем не менее оно в корне неверно.

Если товары нельзя продать, а рабочие не могут найти работу, единственная причина может состоять в том, что запрашиваемые цены и зарплаты слишком высоки. Тот, кто желает продать свои запасы или рабочую силу, должен снижать свои запросы до тех пор, пока не найдет покупателя. Таков закон рынка. Таков механизм, посредством которого рынок направляет деятельность каждого индивида туда, где он лучше всего может способствовать удовлетворению потребителей. Ошибочные вложения, сделанные в период бума, разместили неадаптируемые факторы производства не там, где в них ощущается настоятельная потребность. Поэтому существует диспропорция в распределении неадаптируемых факторов между различными отраслями производства. Эту диспропорцию можно исправить только путем накопления нового капитала и его применения в тех отраслях, где потребность в нем наиболее настоятельна. Процесс этот медленный. Пока он идет, производственные мощности некоторых заводов, для которых не хватает комплиментарных факторов производства, невозможно использовать полностью.

Бессмысленно возражать, что кроме этого существуют неиспользуемые мощности заводов, производящих менее специфичные товары. Говорят, что падение продаж этих товаров нельзя объяснить отраслевыми диспропорциями распределения капитала; их можно эксплуатировать и они имеют многоцелевое назначение. Это также является ошибкой. Если металлургические предприятия, шахты и лесопильные заводы не могут работать на полную мощность, то единственная причина заключается в том, что на рынке нет достаточно покупателей, готовых приобрести весь объем их выпуска по ценам, покрывающим издержки текущей эксплуатации. Так как переменные издержки могут состоять просто из заработной платы и цен других изделий, и то же самое относится к ценам последних, то это всегда означает, что ставки заработной платы слишком высоки, чтобы обеспечить рабочие места всем, кто стремится работать, а использование неадаптируемого оборудования на полную мощность не будет отвлекать необходимые неспецифические капитальные блага и труд оттуда, где в них ощущается более настоятельная потребность.

После кризисного прекращения бума есть только один путь назад к положению дел, при котором поступательное накопление капитала гарантирует стабильное улучшение материального благосостояния: новые сбережения должны аккумулировать капитальные блага, требующиеся для гармоничного оснащения всех отраслей производства необходимым капиталом. Следует предоставить капитальные блага, недостающие тем отраслям, которые были несправедливо обойдены во время бума. Ставки заработной платы должны упасть, люди должны временно ограничить потребление до тех пор, пока капитал, безрассудно растраченный в результате ошибочных инвестиций, не будет восстановлен. Те, кому не нравятся тяготы периода послекризисной адаптации, должны вовремя воздержаться от кредитной экспансии.

Вмешательство в процесс послекризисной адаптации посредством новой кредитной экспансии не принесет никакой пользы. В лучшем случае оно прервет, нарушит и продлит исцеляющий ход депрессии, если только не вызовет новый бум со всеми его неизбежными последствиями.

Даже в отсутствие новой кредитной экспансии процесс послекризисной адаптации замедляется психологическими последствиями разочарования и крушения надежд. Люди медленно освобождаются от самообмана иллюзорного процветания. Предприниматели пытаются продолжать реализацию неприбыльных проектов; они закрывают глаза на то, что причиняет боль. Рабочие откладывают снижение своих запросов до уровня, допускаемого состоянием рынка. Они хотят по возможности избежать снижения уровня жизни, смены профессии и изменения местожительства. Люди обескуражены тем сильнее, чем больше был их оптимизм в дни подъема. На время они настолько разуверились в себе и потеряли дух предприимчивости, что не способны извлечь выгоду даже из хороших возможностей. Но хуже всего то, что люди неисправимы. Спустя несколько лет они вновь развязывают кредитную экспансию, и снова повторяется старая история.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector