Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Модели спроса и предложения денег

Раздел 3. Макроэкономика

Тема 6. Денежно-кредитная политика государства

3.6.5. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке

Рынок денег – это взаимосвязь между спросом и предложением денег, где «ценой денег» выступает процентная ставка. Спрос на деньги — это то количество платежных средств, которое экономические субъекты желают держать у себя в настоящий момент.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли –продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции). Транакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги Dm .

Кривая общего спроса на деньги Dm обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.

Теоретические модели спроса на деньги

Спрос на деньги и количественная теория. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:

где V – скорость обращения денег, P – абсолютный уровень цен,

Y – реальный объем производства, M- количество денег в обращении.

Если преобразовать формулу этого уровня: M=P*Y/V, мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр Dm — величину спроса на деньги, то получим:

Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

— абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;

— уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;

— скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

Спрос на деньги в кейнсианской модели. Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатств и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. ДжКейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Как считал Дж.Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:

— использование денег в качестве средства платежа (трансакционный мотив хранения денег);

— обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);

— спекулятивный мотив – хранение денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

Именно этот мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.

Современная теория спроса на деньги. Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж.Кейнса следующими особенностями. Она:

— рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах, ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпорации и т.п.;

— отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;

— рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;

— включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменение в ожиданиях при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;

— учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.

В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. И.Фишер описывает связь между номинальной и реальной ставками процента следующим уравнением:

где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; П- темп инфляции.

Согласно количественной теории рост денежной массы увеличивает инфляцию, и инфляция повышает номинальную ставку. Эта зависимость называется эффектом Фишера.

Предложение денег – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Оно включает в себя наличность вне банковской системы (С) и депозиты (D): MS =C+D.

Количество денег зависит от размера денежной базы, т.е. активов центрального банка, нормы минимального резервного покрытия, величины избыточного резерва коммерческих банков и доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения.

Графически кривая предложения имеет следующий вид:

Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево).

Объем предложения денег определяется поведением населения, Центробанка и коммерческих банков.

Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

Читать еще:  Покупательная сила денег фишер

На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются», подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия.

Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги (кривая DL) смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату.

Уменьшение кредитной ставки происходит в случае сокращения дохода и спроса на деньги, а также при увеличении предложения.

Денежный рынок: спрос, предложение, равновесие

Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, “цену” денег.

Основные участники денежного рынка: фирмы, правительство, ЦБ и коммерческие банки и др. Объектом купли-продажи – деньги, предоставляемые во временное пользование. Особенностью денежного рынка является то, что деньги фактически обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, которая измеряется в единицах номинальной ставки процента.

Анализ денежного рынка включает вопросы, связанные с предложением денег, спросом на них и их ценой. Ценность денег определяется соотношением их предложения и спроса на них. При данном уровне спроса реальная ценность денег определяется их покупательной способностью.

Спрос на деньги формируется всеми хозяйствующими субъектами и основан на потребности в осуществлении сделок, на желании держать активы ради будущего и определяется величиной денежных средств, которые хранят домашние хозяйства и фирмы. По существу,спрос на деньги – это спрос на денежные запасы или номинальные денежные остатки.

Общий спрос на деньги состоит из спроса для сделок и спроса на деньги со стороны активов.

Спрос на деньги для сделок основан на потребности в деньгах на как средстве обращения. Его называют ещётрансакционным спросом.

Домашние хозяйства и фирмы нуждаются в деньгах, чтобы купить товары и заплатить по своим обязательствам. Трансакционный спрос на деньги весьма чувствителен по отношению к издержкам держания денег. Когда процентные ставки по альтернативным активам растут относительно ставки процента по деньгам, домашние хозяйства и фирмы уменьшают свои запасы денег.

Спрос на деньги для сделок зависит от динамики номинального ВНП: чем больше номинальный ВНП, тем больше надо денег для сделок. И наоборот: сокращение номинального ВНП сокращает спрос на деньги для сделок.

Спрос на деньги со стороны активов возникает потому, что деньги можно хранить не только с целью купить что-либо, а как актив, то есть для накопления. В этом случае говорят, что экономические субъекты предъявляютспекулятивный спрос на деньги. Известно, что люди по разным причинам сберегают часть своего дохода. При этом они стремятся не только сохранить, но и приумножить свои сбережения, сведя риск потери своих сбережений к минимуму. Поэтому из двух одинаково доходных инвестиций выбирается наиболее надёжная форма, а рискованные инвестиции привлекательны лишь при высокой доходности. Оптимальный портфель инвестиций сочетает высоко- и низкорискованные активы. Наиболее надёжным активом по паре признаков “надёжность-доходность” считаются высокодоходные чековые счета (часть Ml) и некоторые виды “квазиденег” (QM).

Спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорциональноставке процента, так как существуют временные издержки владения наличными деньгами и чековыми вкладами, которые не приносят процентов.

Предложение денег включает в себя наличность вне банковской системы и депозиты, которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок. Главная роль в предложении денег принадлежит центральному банку, государственному органу, осуществляющему эмиссию денег. Коммерческие банки также могут влиять на предложение денег при помощикредитной мультипликации процесса эмиссии платёжных средств в рамках системы коммерческих банков.

Поскольку предложение денег (Sm) не определяется их ценой, а регулируется, исходя из общих целей макроэкономического развития, предложение денег совершенно не эластично, т.е. не зависит от их цен.

Денежный рынок объединяет спрос и предложение денег для определения равновесной ставки процента (см. рис.44).

Как и на любом другом рынке, цена равновесия на денежном рынке устанавливается в точке пересечения кривых Sm и Dm. На денежном рынке равновесия – равновесная ставка процента, то есть цена, уплачиваемая за использование денег.

Равновесие на денежном рынке восстанавливается путём купли-продажи финансовых активов, имеющихся у покупателей денег. Примем для простоты, что эти активы — облигации. С изменением цен на облигации процентные ставки меняются в обратном направлении. При равновесной ставке процента цены на облигации постоянны, а спрос и предложение денег равны. При уменьшении предложения денег (сдвиг кривой Sm в положение Sm1), люди и учреждения пытаются получить больше денег путём продажи облигаций, предложение облигаций увеличивается, что понижает цену на них и увеличивает процентную ставку. Более высокая процентная ставка уменьшает количество денег, которое люди хотят иметь на руках. Равновесие на денежном рынке восстанавливается при более высокой процентной ставке (r1). В случае увеличения предложения (от Sm до Sm2) возникает их избыток, что увеличивает спрос на облигации и цены на них. Процентная ставка падает (до r2), а на денежном рынке восстанавливается равновесие.

Таким образом, равновесие денежного рынка означает равенство количества активов, которые хозяйствующие субъекты хотят иметь в виде денег, количеству денег, которое предлагается банковской системой.

Предложение денег. Основные модели спроса на деньги. Механизм функционирования денежного рынка;

Автоматические(встроенные) стабилизаторы

Автоматический стабилизатор — это

Читать еще:  Снятие денег с корпоративной карты проводки

1. прогрессивная система налогообложения

2. система государственных трансфертов (страхование по безработице)

3. система участия в прибылях (доход по прибыли предприятия).

представляют собой принятые, действующие в

экономике правила, нормы, позволяющие автоматически, без вмешательства

правительства реагировать на отклонения от устойчивого положения и приводить

хозяйство страны в стабильное состояние. Автоматические стабилизаторы

предусмотрены, задуманы заранее, введены в законодательные акты, регулирующие

экономическую деятельность, отражены в действующих положениях, нормативных

Например, при уменьшении доходов автоматически снижается величина налога,

взимаемого с дохода. Если люди потеряют работу и заработок, им без указаний

на то правительства выплачивают пособие по безработице. При наступлении

определенного возраста автоматически возникает право на получение пенсии.

Существует минимальный уровень заработной платы, который устанавливается

директивно. Можно назвать великое множество других подобных автоматически

действующих стабилизаторов, предотвращающих возникновение экономических

катаклизмов при возникновении новых обстоятельств, отклонений от ранее

Однако встроенные в экономическую систему внутренние стабилизаторы,

уменьшающие возможные колебания в экономике, не обеспечивают требуемого

уровня стабилизации, в ряде случаев они просто не способны гасить возникающие

колебания, предотвращать потерю устойчивости. Так что заранее вписать в

законодательные акты и другие нормативные документы правила и нормы,

гарантирующие от выхода экономики из стабильного состояния, не удается. На

помощь приходит оперативное регулирование, текущая реакция правительственных

органов на возникающие отклонения в виде инструментов дискреционной политики

В современной рыночной экономике предложение денег Обеспечивается банковской системой: центральным и коммерческими банками страны. Центральный банк выпускает в обращение бумажные деньги разного достоинства и монеты. Коммерческие банки участвуют в денежном обращении, предоставляя ссуды бизнесу и населению. Наличие всех денег в экономике называется предложением денег. Предложение денег — количество денег, находящихся в обращении в экономике страны. Размер предложения денег выступает важнейшим фактором, определяющим масштабы расходов в народном хозяйстве.

Для измерения объема денежного предложения используются следующие показатели (агрегаты):

Спрос на деньги — это потребность в определенном запасе денег. Он определяется как количество платежных средств, которые население и фирмы хотят держать в ликвидной форме, т.е. в форме наличности и чековых депозитов.

Количественная теория спроса на деньги

Современная трактовка количественной теории основана на уравнении обмена, сформулированного американским экономистом И. Фишером:

где М — количество денег в обращении;

V — скорость обращения денег; Р — уровень цен (индекс цен);

Y — реальный объем производства.

Отсюда следует, что спрос на деньги определяется по формуле:

Из данного уравнения можно сделать вывод, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот;

уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, следовательно, людям требуется больше денег на осуществление большего количества сделок;

скорости обращения денег. Следовательно, все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

Кейнсианская модель спроса на деньги

Дж. Кейнс выделял три мотива, определяющих спрос на деньги:

трансакционный мотив хранения денег, поскольку деньги необходимы для текущего приобретения товаров и услуг;

мотив предосторожности возникает потому, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами, для чего у них должен быть некоторый запас денег;

спекулятивный мотив — мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме ценных бумаг в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

Следовательно, классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с доходом. Кейнсианцы основным фактором спроса на деньги считают процентную ставку.

Современная теория спроса на деньги

В современной трактовке спрос на деньги зависит от следующих факторов:

номинального текущего дохода;

процента дохода по акциям, облигациям;

процентной ставки по депозитам;

изменений в ожиданиях: пессимистический прогноз относительно будущей экономической ситуации стимулирует рост спроса на деньги, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет.

Денежный рынок (определение) — наряду с рынком капитала это структурный элемент финансового рынка на котором предметом купли и продажи служат сами деньги. Причем это не обязательно наличные деньги, денежная масса на данном рынке представляет собой совокупность всех денежных средств, как наличных, так и безналичных, обспечивающих обращение товаров и услуг в экономической системе государства. Можно выделить следующие элементы денежного рынка:

1. Рынок краткосрочных ценных бумаг

2. Рынок межбанковских кредитов

3. Рынок евровалют

Основные участники (субъекты) денежного рынка. Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги на срок до одного года (кредиторы), а с другой стороны — лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики).

Дилеры и Брокеры.

Международные финансовые организации

Другие финансово-кредитные учреждения

Спрос и предложение на денежном рынке

Денежный рынок, как и любой другой, предполагает наличие объекта продаж, цены, спроса и предложения.

Денежный рынокпредставляет собой систему отношений между банковской системой, создающей деньги, и субъектами экономики, предъявляющими на них спрос.

Товаром на денежном рынке выступают сами денежные средства. Ценой является банковский процент.

Нужно отметить, что деньги – это особый товар, который не «продается» и не «покупается», подобно прочим товарам. Деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, выраженной в ставке процента.

Спрос на деньги– это совокупность денег, которую хотят иметь в своем распоряжении хозяйствующие субъекты. Это спрос на денежные запасы в виде наличности, а не в виде других ликвидных активов: акций, облигаций и пр.

Спрос на деньги связан с функциями денег как средства обращения и как средства сбережения.

Существует несколько подходов к определению величины спроса на деньги. Рассмотрим две основные теоретические модели: количественную теорию спроса на деньги (классическую) и кейнсианскую теорию.

Классическая количественная теория денег возникла еще в XVIII веке и безраздельно господствовала в экономической науке до 30–40-х годов ХХ века, т. е. до появления кейнсианской теории.

Читать еще:  Ценность денег определяется

В количественной концепции рассматривается потребность в деньгах только для осуществления текущих платежей между моментами получения дохода. Спрос на деньги для сделок описывается количественным уравнением обменаамериканского экономиста, виднейшего представителя неоклассической школы Ирвинга Фишера (1867–1947):

где М – количество денег в обращении;

V – скорость обращения денег;

Y – объем выпуска.

Из этого уравнения величина спроса на деньги (MD) равна:

и зависит от следующих факторов:

• абсолютного уровня цен (прямая зависимость);

• уровня реального объема производства (прямая зависимость);

• скорости обращения денег (обратная зависимость).

Кейнсианская теория спроса на деньгиполучила название теории предпочтения ликвидности.Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из видов богатства. Желание фирм и населения хранить часть своего богатства в виде денег зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Исходя из этого выделяют три мотивахранения богатства в виде денег:

Трансакционный мотив– спрос на деньги для сделок (как средства обращения). Графически он может быть проиллюстрирован линией, параллельной оси ОY. Он зависит от уровня доходов и не зависит от ставки процента (рис.5.1).

Мотив предосторожности– спрос на деньги в виде наличности для обеспечения возможности осуществления расходов в будущем, на случай непредвиденных платежей. Он находится в зависимости от уровня дохода и зависит также от ставки процента, т. к. эти деньги могли бы быть использованы для покупки активов, приносящих процент.

Спекулятивный спрос– спрос на деньги как на имущество, связанный с желанием сохранить и преумножить богатство. Его можно хранить в разных видах: наличных денег, облигаций, акций и пр. Наличные деньги, в отличие от других активов, не приносят дохода. Их полезность состоит в абсолютной ликвидности.

Спрос на деньги как имущество находится в обратной зависимости от ставки процента (рис.5.2). Если она является достаточно высокой, экономические субъекты увеличивают долю активов, приносящих доход в виде процента. Если она снижается, люди пересматривают свои решения, отдавая предпочтение более ликвидному активу – деньгам.

Общий спрос на деньгиявляется функцией дохода и процентной ставки и может быть представлен как сумма спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов. Кривая общего спроса на деньги (рис. 5.3.) параллельна кривой спекулятивного спроса и сдвинута вправо на величину трансакционного спроса.

Под предложением денегобычно понимают денежную массу, включающую

в себя наличность (С) и депозиты (D):

Предложение денег зависит от политики центрального банка, осуществляющего эмиссию наличных денег и регулирующего денежное обращение в целом, а также от кредитной деятельности коммерческих банков.

Коммерческие банки обладают способностью «создавать деньги» – увеличивать денежную массу. Часть своих депозитов они хранят в центральном банке в виде обязательных резервов (для выполнения своих обязательств перед клиентами). Их доля устанавливается законодательно. Фактические резервы за вычетом обязательных резервов образуют избыточные резервы (свободные ресурсы), которые банки используют для предоставления ссуд, тем самым увеличивая предложение денег. Процесс увеличения денежной массы в результате деятельности коммерческих банков получил название кредитной (или банковской) мультипликации.

Коэффициент, характеризующий зависимость между увеличением денежного

предложения и величиной банковского вклада, дающего импульс для создания кредитных денег, получил название банковского мультипликатора(m).Он рассчитывается

где rr – норма обязательного резервирования (коэффициент, показывающий какую долю своих депозитов коммерческие банки должны хранить в виде резервов в ЦБ).

Дополнительное предложение денег (MS), которое возникает в результате появления нового депозита, равно:

где D – первоначальный вклад.

Наряду с банковским, на денежном рынке действует денежный мультипликатор,

учитывающий зависимость предложения денег от трех переменных:

• денежной базы (МВ) – наличности (С) вне банковской системы, а также резервов (R)

коммерческих банков, хранящихся в центральном банке (C + R);

• нормы резервирования депозитов rr = R/D;

• коэффициента депонирования денег cr = C/D, отражающего предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными деньгами и депозитами.

Денежный мультипликатор, или коэффициент самовозрастания денег, рассчитывается как отношение предложения денег к денежной базе:

Увеличение предложения денег равно m × МВ.

Это означает, что прирост денежной базы на одну единицу вызывает прирост

предложения денег на m денежных единиц.

Равновесие на денежном рынкеустанавливается при равенстве объема

спроса на деньги объему их предложения.

В зависимости от целей кредитно-денежной политики Центральный банк может удерживать денежную массу на определенном уровне, осуществляя жесткую монетарную политику. В графическом виде предложение денег будет выглядеть как вертикальная прямая (рис. 5.4). Такая политика обычно проводится в условиях инфляции.

Гибкая монетарная политикацентрального банка предполагает удержание определенного уровня процентной ставки. Кривая предложения денег в этом случае будет представлена горизонтальной линией на уровне целевого значения процентной ставки (рис. 5.5).

Промежуточному варианту соответствует положительный наклон кривой предложения денег.

Рассмотрим ситуацию на денежном рынке, когда кредитно-денежные и финансовые институты создали определенное количество денег, не зависящее от величины процентной ставки (МS – вертикальная прямая).

Увеличение предложения денег приводит к снижению ставки процента и, соответственно, росту инвестиционной активности. Если государство в условиях депрессии поставит задачу ускорения экономического развития, оно может преднамеренно нарушать равновесие на денежном рынке, увеличивая предложение денег. Такая политика

может вызвать ситуацию, когда норма процента дойдет до своего минимума, определяемого издержками банков и их потребностью в прибыли. Линия спроса на деньги станет горизонтальной: возрастающее предложение денег не будет вызывать дальнейшего снижения процентной ставки и роста инвестиций (рис. 5.6). Экономика не сможет выйти из депрессии. Такая ситуация на денежном рынке получила название «ликвидной ловушки». Выйти из этой ловушки при помощи монетарной политики, по мнению Дж. М. Кейнса, нельзя. Остается только один рычаг вывода экономики из депрессии – изменение налогов и государственных расходов.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector