Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Источники предложения денег со стороны цб

Предложение денег центральным банком

Вообще спрос на деньги – это общий объем находящихся в обращении денежных средств, которые используются как инструмент оплаты товаров и услуг и погашения долгов. Всего два субъекта в стране обеспечивают предложение денег: центральный банк, который выпускает наличность, и система коммерческих банков, предлагающих кредитные деньги. Соответственно, общий спрос на деньги выглядит как

M S = C + D,

где C – наличность;

D – депозиты. Они образуются путем накопления вкладов экономических субъектов, а затем распределяются на банковские нужды: резервное покрытие и кредиты и ссуды.

Как было сказано ранее, центральный банк страны – эмиссионный центр. Фактически он выполняет функцию государства по обеспечению страны деньгами. В центральный банк поступает из экономики импульс о нехватке денежных средств в обращении или о росте дефицита государственного бюджета. В результате возникает потребность в осуществлении эмиссии денежных средств, или их дополнительном печатании. Государству само по себе это выгодно не только потому, что позволяет значительно решить проблему бюджетного дефицита и государственного долга, но и вследствие того, что такие меры обеспечивают получение сеньоража (он равен отношению изменения денежной массы к уровню цен). Однако монетарный способ расширения денежного предложения имеет ряд явных недостатков. Прежде всего эмиссия, или искусственное увеличение денег в стране, вызывает резкий рост совокупного спроса, что в свою очередь вызывает рост цен. Возникает инфляция спроса. Затем по мере роста общего уровня цен, поднимаются цены на те ресурсы, которые предприятиям и фирмам необходимы для производства, в результате предельные издержки возрастают, и появляется инфляция издержек. Это явление опасно тем, что в совокупности с инфляцией спроса оно образует инфляционную спираль.

Описанная выше ситуация характерна для кризисной экономики, когда каждое увеличение денежное массы, которое, казалось бы, должно спасти экономику, все более закручивает инфляционную спираль. В целом эмиссия денежной массы – это вполне нормальное явление, которое должно периодически совершаться. Таким образом, ЦБ целиком и полностью контролирует объемы и движение денежной массы в рамках национальной и международной экономики.

ЦБ может контролировать денежное предложение путем регулярного анализа денежной базы и воздействия на нее. Денежная база – это деньги повышенной мощности, наличность, которая находится вне банковской системы, а также обязательные резервы коммерческих банков, которые хранятся в центральном банке страны. Денежная база рассчитывается как сумма наличности в обращении и резервов коммерческих банков, следовательно,

MB = C + R,

где MB – это денежная база;

R – обязательные и избыточные резервы.

Таким образом, первоначально ЦБ воздействует на величину резервов (поскольку самостоятельно устанавливает норму резервирования для коммерческих банков и может ее или понизить, или повысить) и наличности (путем изъятия денег или их эмиссии). Затем посредством мультипликативного эффекта предложение денег подвергается дальнейшим изменениям. Если норма обязательного резервирования снижается, это значит, что коммерческие банки могут все большую часть депозитов и имеющихся денег использовать для выдачи кредитов, ссуд, которые как раз и обеспечивают их прибыльность. В результате, поскольку предложение кредитов увеличивается, процентная ставка по ним начинает сокращаться, что вызывает рост спроса. Посредством этого общая сумма кредитов увеличивается, что и означает расширение денег в обращении, так они попадают в экономику.

Таким образом, можно выделить три основных инструмента центрального банка, которые обеспечивают динамику денежного предложения. Во-первых, это изменение ставки рефинансирования, которая определяет процент, по которому ЦБ кредитует коммерческие банки. Во-вторых, это изменение нормы обязательного резервирования, посредством чего определяется сумма кредитов, которые коммерческие банки реально могут выдать населению, фирмам и иным экономическим субъектам. В третьих, операции на открытом рынке, покупка облигаций также дают возможность регулировать величину денежной массы.

В заключение следует заметить, что ЦБ не может целиком и полностью регулировать денежное предложение по ряду причин:

1) коммерческие банки по своему усмотрению устанавливают норму избыточных резервов, поэтому количество кредитов не зависит от решения Банка России;

2) существует такой коэффициент, как наличность-депозиты. Дело в том, что население не весь объем наличных денег помещает на банковские вклады в виде депозитов, часть остается в виде кассовых остатков. Поэтому ЦБ не может предугадать динамику депозитов, от которых как раз и зависят кредитные возможности банков.

Предложение денег центральным банком. Денежная база. Денежный мультипликатор.

Предложение денег (M S ) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D) , которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это агрегат М1) :

Современная банковская система- это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд и других активных операций.. В отличие от других финансовых институтов банки обладают способностью увеличивать предложение денег. Кредитная мультипликация-процесс эмиссии платёжных средств в рамках системы коммерческих банков.

Дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита:

rr –норма банковских резервов

Коэффициент 1/rr называется банковским мультипликатором или депозитным мультипликатором.

Более общая модель предложения денег строится с учётом роли ЦБ, а также с учётом возможного оттока части денег с депозитов банковской сиситемы в наличность.

Денежная база- это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков,, хранящиеся в Центральном Банке. Наличность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.

MB- денежная база

R- банковские резервы

M S — предложение денег

D- депозиты до востребования

Денежный мультипликатор (m) – отношение предложения денег к денежной базе

Таким образом, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу.

ЦБ может контролировать предложение денег путём воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Процесс изменения объёма предложения денег можно разделить на два этапа:

Читать еще:  К основным функциям денег относятся

· Первоначальная модификация денежной базы путём изменения обязательств ЦБ перед населением и банковской системой. (воздействие на величину наличности и резервов)

· Последующее изменение предложения денег через процесс мультипликации в системе коммерческих банков.

Инструменты денежной политики

· Изменение учётной ставки

· Изменение нормы обязательных резервов

· Операции на открытом рынке

Однако ЦБ не может полностью контролировать предложение денег, т.к.

1. Коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов

2. ЦБ не может точно предусмотреть объём кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам

3. Величина cr определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями ЦБ.

44.Кредитно-денежная политика государства:сущность, цели, инструменты, результаты. Норма обязательных резервов. Роль учетных ставок процента Центрального Банка. Операции на открытом рынке.

В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег , которая включает исследование процессов воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом. Это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства.

· Устойчивый платёжный баланс

Промежуточные целевые ориентиры

ü Денежная масса

ü Ставка процента

ü Обменный курс

Ø Лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента

Ø Изменение нормы обязательных резервов

Ø Изменение учётной ставки (ставки рефинансирования)

Ø Операции на открытом рынке

Обязательные резервы — это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке

Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объёмов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным вкладам они ниже, чем по вкладам до востребования). Сейчас обязательные резервы не столько выполняют функцию страхования вкладов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций ЦБ, а также для межбанковских расчётов.

Банки могут хранить и избыточные резервы- суммы сверх обязательных резервов, например, для непредвиденных случаев увеличения потребностей в ликвидных средствах.

Чем выше устанавливает ЦБ норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведёт к сокращению денежной массы.. Таким образом, изменяя норму обязательных резервов, ЦБ оказывает воздействие на динамику денежного предложения. На практике нормы обязательных резервов пересматриваются довольно редко, поскольку сама процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия этого инструмента через мультипликатор значительна.

Другим инструментом кредитно-денежного регулирования является изменение учётной ставки или ставки рефинансирования, по которой ЦБ выдаёт кредиты коммерческим банкам. Если учётная ставка повышается, то объём заимствований у ЦБ сокращается, а следовательно уменьшаются операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. Более того, получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают и свои ставки по ссудам. Волна кредитного сжатия и удорожания денег прокатывается по всей системе. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учётной ставки действует в обратном направлении.

В отличие от межбанковского кредита ссуды ЦБ, попадая на резервные счета коммерческих банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную массу и образуют основу мультипликативного изменения предложения денег. Однако объём кредитов, получаемых коммерческими банками, составляет обычно лишь незначительную долю привлекаемых ими средств. Изменение учётной ставки ЦБ стоит рассматривать скорее как индикатор проводимой им политики.

Операции на открытом рынке – это третий способ контроля за денежной массой. Он широко используется в странах с развитым рынком ценных бумаг и затруднён в странах, где фондовый рынок находится на стадии формирования. Этот инструмент кредитно-денежной политики предполагает куплю-продажу Центральным Банком государственных ценных бумаг. Чаще всего это бываю краткосрочные государственные облигации.

Когда ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму на резервном счёте этого банка, соответственно в банковскую систему поступают дополнительные «деньги повышенной мощности» и начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть от пропорции, в которой прирост денежной массы распределяется на наличность и депозиты: чем больше средств уходит в наличность, тем меньше масштаб денежной экспансии. Если ЦБ продаёт свои ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении.

Таким образом, воздействуя на денежную массу через операции на открытом рынке, ЦБ регулирует размер денежной массы в экономике. Часто подобные операции совершаются ЦБ в форме соглашений об обратном выкупе ( банк продаёт ценные бумаги с обязательством выкупить их по определённой (более высокой) цене через некоторый срок.

Предложение денег Центральным банком – денежная база.

Вся сумма средств, зачисляемых центральным банком на счета коммерческих банков и государства в порядке кредитования или купли-продажи у них золота и резервной валюты, – это и есть совокупный объем банкнотной эмиссии. Банкноты, эмитируемые центральным банком, – это деньги центрального банка, образующие денежную базу. Это общенациональные, являющиеся единственным законным платежным средством деньги, выступающие как окончательное средство платежа в рамках данного государства.

Денежная база — это денежно-кредитные обязательства государства (ЦБ) в национальной валюте перед хозяйствующими субъектами (в том числе банками). Денежная база не является денежным агрегатом, но представляет собой основу для формирования агрегатов денежной массы. Поэтому ее называют также деньгами высокой эффективности.

Источники денежной базы представляют собой активы, которые ЦБ покупает у банков или государства, расплачиваясь с ними своими деньгами (выпуская свои денежные обязательства).

К числу источников денежной базы, определяющих основные каналы предложения денег ЦБ,относят:

— кредиты, предоставленные ЦБ коммерческим банкам (так называемые кредиты рефинансирования), а также кредиты государству;

— переучтенные ЦБ векселя хозяйствующих субъектов;

— государственные ценные бумаги, приобретенные ЦБ.

В соответствии с источниками денежной базыЦентральный банк может вводить новые деньги в обращение по нескольким каналам:

Читать еще:  Онлайн заработок денег

кредитный канал – центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам или (реже) правительству;

фондовый канал (или канал монетизации государственного долга) – центральный банк приобретает обязательства правительства или (реже) негосударственного сектора экономики;

валютный канал – центральный банк приобретает иностранную валюту (или реже золото).

Таким образом, важнейшими каналами эмиссии являются покупка государственных облигаций, предоставление кредитов коммерческим банкам, покупка золота и иностранной валюты.

В то же время существует несколько каналов стерилизации выпущенной денежной массы:

— увеличение остатков на счетах правительства и в различных правительственных фондах;

— увеличение остатков на счетах коммерческих банков, привлечение депозитов кредитных организаций в систему центрального банка;

— выпуск и размещение облигаций центрального банка среди коммерческих банков, а также продажа им государственных ценных бумаг.

Соответственно, статьями (направлениями) использования денежной базы являются:

— выпущенные в обращение наличные деньги (с учетом наличных денег в кассах банков, но без остатков наличных денег в кассах учреждений ЦБ);

— остатки на счетах обязательных резервов в национальной валюте, депонируемые кредитными организациями в ЦБ;

— средства на корреспондентских счетах кредитных организаций и депозитных счетах кредитных организаций в национальной валюте в ЦБ;

— вложения кредитных организаций в государственные облигации и облигации ЦБ.

Направления использования денежной базы представляют собой различные формы, в которых воплощаются обязательства ЦБ перед их владельцами.

Из денежной базы исключаются депозиты следующих клиентов, обслуживаемых в ЦБ: министерство финансов (остатки средств федерального бюджета на счетах правительства в федеральном казначействе, счет которого открыт в ЦБ); органы государственного управления (остатки средств на счетах региональных бюджетов в отделениях федерального казначейства, счета которых открыты в территориальных управлениях ЦБ). Это связано с тем, что бюджетные ресурсы, аккумулированные за счет средств налогоплательщиков, представляют собой чистое изъятие денег со счетов хозяйствующих субъектов в банковской системе, а также с корреспондентских счетов кредитных организаций в ЦБ. Следовательно, эти деньги не являются основой для мультипликации денег в экономике.

Итак, источники денежной базы (каналы создания и введения в обращение денег центрального банка) можно подразделить на две качественно различные категории:

— во-первых, монетизация золота и иностранной валюты — валютный канал,

— во-вторых, монетизация государственного и частного долга (в настоящее время — только долга коммерческих банков) — фондовый и кредитный каналы.

В первом случае национальная экономика создает для себя деньги, оплачивая их возникновение экспортом товаров и затратами на добычу золота. Во втором случае создание денег не сопровождается подобной платой, что сводит к нулю расходы общества на «производство» денежной массы. Очевидно, что второй путь создания денег более предпочтителен.

Денежная база в широком понимании – это любой тип денег, которые можно использовать как банковские ресурсы. Она включает в себя:

1. Наличные деньги в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций.

2. Средства коммерческих банков в фонде обязательных резервов центрального банка.

3. Средства на корреспондентских счетах коммерческих банков в центральном банке.

В России, наряду с общепринятым, существует понятие денежной базы в узком смысле слова, которая включает в себя только наличность и средства в фонде обязательных резервов ЦБ.

Согласно принятой в России системе учета широкая денежная база публикуется Банком России ежемесячно и включает в себя следующие статьи:

1. Наличные деньги в обращении (с учетом остатков в кассах коммерческих банков).

2. Обязательные резервы коммерческих банков в Банке России.

3. Остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке России.

4. Остатки задолженности Банка России перед коммерческими банками по различным инструментам абсорбирования ликвидности (депозитным операциям и операциям по обратному выкупу ценных бумаг и (или) валюты):

4.1) остатки средств на депозитах коммерческих банков в Банке России;

4.2) задолженность по операциям обратного РЕПО (то есть задолженность ЦБ перед КБ по проданным им на срок ценным бумагам, включая ценные бумаги Банка России, если они эмитируются и используются в таких сделках);

4.3) задолженность по валютным свопам (то есть задолженность по проданной коммерческим банкам на срок иностранной валюте), если такой инструмент используется ЦБ.

Помимо деления на узкую и широкую, денежная база делится на заимствованную и незаимствованную.

Заимствованная денежная база– это кредиты рефинансирования коммерческим банкам, она включается в узкую ДБ.

Рефинансирование банков— инструмент денежно-кредитной политики, когда Центральный банк предоставляет ссуду банку, счет этого банка в Центральном банке кредитуется. Пассивная часть баланса Центрального банка увеличивается, и суммарные резервы в банковской системе возрастают. Увеличиваются активы Центрального банка на сумму ссуды. В итоге прирост объемов рефинансирования увеличивает объем заимствованных резервов в банковской системе, денежную базу и предложение денег, сокращение — уменьшает.

Незаимствованная денежная база– это покупка Центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков в ходе операций на открытом рынке (монетизация госдолга), это тоже часть узкой денежной базы (операции прямого РЕПО). В принципе, это тоже инструмент рефинансирования, разница в том, что в первом случае ЦБ не покупает ценные бумаги, они выступают обеспечением ссуд рефинансирования.

Специфика управления денежной базой такова, что Центральный банк может полностью управлять незаимствованной денежной базой, поскольку полностью контролирует объемы покупки-продажи ценных бумаг на открытом рынке путем размещения заявок среди дилеров рынка облигаций. Но при этом он не в состоянии осуществлять полный контроль над заимствованной денежной базой, поскольку не может однозначно определить, а значит и точно предсказать, объем банковских заимствований. ЦБ устанавливает ставку рефинансирования, но решение о целесообразности заимствования определяют сами банки, и ЦБ не может заранее определить объем этих заимствований.

Денежная масса.

Предложением денег называется наличие всех денег в экономике, т.е. это денежная масса. Роль денег выполняют не только наличные деньги, но и вклады до востребования, срочные вклады и т.п. Поэтому для характеристики состава и структуры денежной массы применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты, которые формируются в порядке убывания степени ликвидности компонентов денежной массы. В США расчет предложения денег ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и Германии – по трем, в Англии и Франции – по двум. Это объясняется особенностями денежной системы той или другой страны, в частности значимостью различных видов депозитов.

Читать еще:  Игры онлайн с заработком реальных денег

Однако во всех странах система денежных агрегатов строится одинаково: каждый следующий агрегат включает в себя предыдущий.

Рассмотрим систему денежных агрегатов США.

Денежный агрегат М1 включает наличные деньги (бумажные и металлические, т.е. банкноты и монеты — currency) (в некоторых странах наличные деньги выделяют в отдельный агрегат – М0) и средства на текущих счетах (demand deposits), т.е. чековые депозиты или депозиты до востребования.

М1 = наличные деньги вне банковской системы + чековые вклады

(депозиты до востребования) + дорожные чеки

Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и средства на нечековых сберегательных счетах (save deposits), а также мелкие (до $100 000) срочные вклады, однодневные соглашения об обратном выкупе и др.

М2 = М1 + нечековые сберегательные депозиты + мелкие срочные вклады (до 100 000 долл.) + однодневные соглашения об обратном выкупе

Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и средства на крупных (свыше $100 000) срочных счетах (time deposits), депозитных сертификатах, и др.

М3 = М2 + крупные срочные депозиты + депозитные сертификаты +

5. Предложение денег центральным банком

5. Предложение денег центральным банком

Вообще спрос на деньги – это общий объем находящихся в обращении денежных средств, которые используются как инструмент оплаты товаров и услуг и погашения долгов. Всего два субъекта в стране обеспечивают предложение денег: центральный банк, который выпускает наличность, и система коммерческих банков, предлагающих кредитные деньги. Соответственно, общий спрос на деньги выглядит как

где C – наличность;

D – депозиты. Они образуются путем накопления вкладов экономических субъектов, а затем распределяются на банковские нужды: резервное покрытие и кредиты и ссуды.

Как было сказано ранее, центральный банк страны – эмиссионный центр. Фактически он выполняет функцию государства по обеспечению страны деньгами. В центральный банк поступает из экономики импульс о нехватке денежных средств в обращении или о росте дефицита государственного бюджета. В результате возникает потребность в осуществлении эмиссии денежных средств, или их дополнительном печатании. Государству само по себе это выгодно не только потому, что позволяет значительно решить проблему бюджетного дефицита и государственного долга, но и вследствие того, что такие меры обеспечивают получение сеньоража (он равен отношению изменения денежной массы к уровню цен). Однако монетарный способ расширения денежного предложения имеет ряд явных недостатков. Прежде всего эмиссия, или искусственное увеличение денег в стране, вызывает резкий рост совокупного спроса, что в свою очередь вызывает рост цен. Возникает инфляция спроса. Затем по мере роста общего уровня цен, поднимаются цены на те ресурсы, которые предприятиям и фирмам необходимы для производства, в результате предельные издержки возрастают, и появляется инфляция издержек. Это явление опасно тем, что в совокупности с инфляцией спроса оно образует инфляционную спираль.

Описанная выше ситуация характерна для кризисной экономики, когда каждое увеличение денежное массы, которое, казалось бы, должно спасти экономику, все более закручивает инфляционную спираль. В целом эмиссия денежной массы – это вполне нормальное явление, которое должно периодически совершаться. Таким образом, ЦБ целиком и полностью контролирует объемы и движение денежной массы в рамках национальной и международной экономики.

ЦБ может контролировать денежное предложение путем регулярного анализа денежной базы и воздействия на нее. Денежная база – это деньги повышенной мощности, наличность, которая находится вне банковской системы, а также обязательные резервы коммерческих банков, которые хранятся в центральном банке страны. Денежная база рассчитывается как сумма наличности в обращении и резервов коммерческих банков, следовательно,

где MB – это денежная база;

R – обязательные и избыточные резервы.

Таким образом, первоначально ЦБ воздействует на величину резервов (поскольку самостоятельно устанавливает норму резервирования для коммерческих банков и может ее или понизить, или повысить) и наличности (путем изъятия денег или их эмиссии). Затем посредством мультипликативного эффекта предложение денег подвергается дальнейшим изменениям. Если норма обязательного резервирования снижается, это значит, что коммерческие банки могут все большую часть депозитов и имеющихся денег использовать для выдачи кредитов, ссуд, которые как раз и обеспечивают их прибыльность. В результате, поскольку предложение кредитов увеличивается, процентная ставка по ним начинает сокращаться, что вызывает рост спроса. Посредством этого общая сумма кредитов увеличивается, что и означает расширение денег в обращении, так они попадают в экономику.

Таким образом, можно выделить три основных инструмента центрального банка, которые обеспечивают динамику денежного предложения. Во-первых, это изменение ставки рефинансирования, которая определяет процент, по которому ЦБ кредитует коммерческие банки. Во-вторых, это изменение нормы обязательного резервирования, посредством чего определяется сумма кредитов, которые коммерческие банки реально могут выдать населению, фирмам и иным экономическим субъектам. В третьих, операции на открытом рынке, покупка облигаций также дают возможность регулировать величину денежной массы.

В заключение следует заметить, что ЦБ не может целиком и полностью регулировать денежное предложение по ряду причин:

1) коммерческие банки по своему усмотрению устанавливают норму избыточных резервов, поэтому количество кредитов не зависит от решения Банка России;

2) существует такой коэффициент, как наличность-депозиты. Дело в том, что население не весь объем наличных денег помещает на банковские вклады в виде депозитов, часть остается в виде кассовых остатков. Поэтому ЦБ не может предугадать динамику депозитов, от которых как раз и зависят кредитные возможности банков.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector