Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Рынок депозитных сертификатов

Депозитные сертификаты

Понятие депозитного сертификата

Депозитный сертификат (certificate of deposit – CD) – это обращающаяся ценная бумага, свидетельствующая о наличии в банке или в другом финансовом институте депозита (вклада) с фиксированной процентной ставкой и сроком.

Процент, выплачиваемый по депозитному сертификату, зависит от:

  • валюты сертификата;
  • текущей процентной ставки по межбанковским депозитам;
  • кредитного качество банка, предлагающего депозит.

Владелец депозитного сертификата может держать его до наступления срока и получить причитающийся процент и основную сумму или продать сертификат на денежном рынке по текущей рыночной цене. «Простота» купли-продажи даёт депозитным сертификатам определённое преимущество перед межбанковскими депозитами, но именно поэтому по ним выплачивается более низкий процент.

Депозитные сертификаты, удостоверяющие право собственности, часто выпускаются в форме на предъявителя (то есть они не регистрируются на имя конкретного владельца).

Наряду с депозитными сертификатами, имеющими фиксированную ставку, на денежных рынках получили распространение дисконтные депозитные сертификаты и депозитные сертификаты с плавающей ставкой.

Дисконтные депозитные сертификаты выпускаются и торгуются с дисконтом против номинала. При наступлении срока держателю выплачивается основная сумма. Процентный доход рассчитывается исходя из дисконта, с которым сертификат выпущен/торгуется. Например, номинал сертификата 1000 рублей, а поступает он в продажу на первичный рынок по 900 рублей. На вторичном рынке он может торговаться ниже 900 рублей.

Депозитные сертификаты с плавающей ставкой (floating rate CD – FRCD) можно представить как последовательный ряд депозитных сертификатов с фиксированной ставкой. Например, по FRCD сроком на один год проценты могут выплачиваться каждые три месяца по текущей для каждого процентного периода фиксированной ставке 3-х месячного депозитного сертификата. FRCD можно рассматривать как депозитные сертификаты с фиксированной ставкой, которые возобновляются при наступлении срока по текущей фиксированной ставке.

Депозитные сертификаты на рынке

Краткосрочные депозитные сертификаты, по которым процент выплачивается единовременно при наступлении срока, называются «пулями» (bullet). По депозитным сертификатам с сроками от 12 месяцев проценты выплачиваются каждые полгода.

«Пуля» – это ценная бумага, по которой основная сумма и проценты выплачиваются единовременно и полностью при наступлении срока погашения.

При наступлении срока погашения держатель депозитного сертификата получит основную сумму вместе с причитающимся процентом. Но если для бизнеса держателю потребовались наличные деньги, и он решает продать депозитный сертификат, то какой будет его рыночная цена? Другими словами, какова его текущая стоимость (PV)?

Доллар, полученный в будущем, стоит меньше доллара, полученного сегодня, поскольку невозможно инвестировать будущий доллар и получить на него процент. Будущая стоимость (FV) – это сумма, которую вы получите, если инвестируете деньги сегодня в размере PV на определенный срок под определённый процент:

Будущая стоимость = Основная сумма (P) + Процент (R) (2)

Обоснованная или расчётная цена депозитного сертификата должна быть равна такой сумме (PV), которая при размещении на депозите сегодня до конца срока CD даст ту же самую будущую стоимость FV, что и CD, если держать его до наступления срока. Таким образом, доход по депозитному сертификату должен быть равен доходу, но депозиту с тем же сроком.

Пример 1

Рассмотрим депозитный сертификат с следующими характеристиками:

Routes to finance

Депозитарий что это? (Апрель 2020).

Table of Contents:

Для инвесторов, которые хотят получать процентные доходы от своих сбережений, двумя популярными выборами в Соединенных Штатах за последние несколько поколений были денежные рынки и депозитные сертификаты. Обе эти инвестиции имеют преимущества и недостатки, в том числе различия в сроках, доходности, ценообразовании, условиях и ограничениях, все из которых важны для понимания, если вы хотите принять лучшее решение для своей собственной ситуации.

В зависимости от условий рынка и ваших уникальных личных обстоятельств, ресурсов и ваших предпочтений инвестиционного портфеля, или и того, и другого, могут удовлетворить ваши потребности, когда вы ищете место для получения относительно безопасного поток пассивного дохода, но не хотят погружаться в ценные бумаги, такие как не облагаемые налогом муниципальные облигации или корпоративные облигации.

В этой статье я хочу потратить некоторое время, чтобы провести вас по основам инвестирования как на денежные рынки, так и в депозитные сертификаты, выделив вещи, которые вы, возможно, захотите рассмотреть и противопоставить им, так что у вас есть лучшее представление о том, что делает их разными. Я надеюсь, что к тому моменту, когда вы закончите читать, вы почувствуете себя намного более комфортно, когда в какой-то момент в будущем вы решите добавить одну или обе эти инвестиции в свой личный баланс; что вы находите себя вооруженными знаниями, которые могут помочь защитить вас от ошибок или спотыкаться в ситуации, которую вы бы скорее избежали.

Базовый обзор депозитных сертификатов

Депозитный сертификат, также известный как компакт-диск для краткости, является специальным типом долгового инструмента, выпущенного банками и другими квалифицированными финансовыми учреждениями для вкладчиков, которые хотят инвестировать свои сбережения и получать процентные доходы. Банк берет деньги в течение заранее определенного периода времени, часто вознаграждая инвесторов более высокой доходностью, чем дольше они связывают свои средства (хотя это может варьироваться в зависимости от формы кривой доходности) и обещает погасить его до погашения.

Для застрахованных банков FDIC обещание банка вернуть деньги, связанные с депозитным сертификатом, покрывается правительством до пределов FDIC, поэтому, даже если банк рухнет, владелец компакт-диска должен все равно получить его или ее деньги вернулись.

По сути, когда вы покупаете депозитный сертификат, вы кредитуете деньги в банк. Банк оборачивается и предоставляет займы заемщикам, создавая спрэд между процентами, которые он выплачивает, и более высоким процентом, который он взимает с заемщиков. Правильно, все побеждают. Это случай капитализма, делающий то, что делает капитализм лучше всего: распределение рисков, ресурсов и вознаграждений сторонам, которые хотят нести его для достижения лучших результатов в масштабе всей страны.Вам не нужно беспокоиться о мониторинге кредитного риска потенциальных заемщиков, эффективно передавая банкротство банковским кредитам банку, а владельцы банка получают прибыль, большая часть которой распределяется как денежный дивиденд.

Когда вы покупаете депозитный сертификат, деньги выводятся из вашей учетной записи (или вы как-то доставляете средства, например, написание чека или проводки денежных средств в финансовое учреждение). В прошедшие дни вам давали физический сертификат, чтобы держаться до зрелости, но в наше время он в основном электронный; цифры на экране компьютера или распечатке.

Вы решаете, как долго вы хотите связать свои деньги и получить процентную ставку, указанную для этой продолжительности CD. В зависимости от типа депозитного сертификата, который вы покупаете, и условий, процентный доход, который вы заработаете, будет либо распределен вам ежемесячно, ежеквартально или ежегодно, либо он будет добавлен обратно к стоимости депозитного сертификата, позволяя вам потребовать его в срок.

Читать еще:  Рынок предлагает широкий ассортимент

В последние годы стало известно, что крупные брокерские дома позволяют покупателям приобретать депозитные сертификаты на своих брокерских и пенсионных счетах, таких как Roth IRA или Rollover IRA. Это может быть выгодно, потому что вы можете хранить депозитные сертификаты, выпущенные многими различными учреждениями, со временем в портфеле с лестницей в одном удобном месте, все еще пользующемся защитой FDIC.

Это здорово для более богатых инвесторов, которые в противном случае попали бы в пределы FDIC. (Еще одна альтернатива, если вы предпочитаете покупать свои депозитные сертификаты в одном учреждении, заключается в том, чтобы использовать кредиторскую задолженность, чтобы эффективно увеличить лимит покрытия FDIC, хотя это имеет свои собственные недостатки.)

Депозиты на сумму 100 долларов США , 000 или более называются «Jumbo CDs» и обычно управляют более высокими процентными ставками.

В некоторых случаях вы можете использовать депозитный сертификат для создания защищенной кредитной линии, банк, держащий компакт-диск в качестве формы обеспечения. Это может быть способ сорвать ваш торт и съесть его; чтобы обеспечить себе повышенный доступ к потенциальной ликвидности, поскольку вы зарабатываете процентный доход.

Если вам нужен доступ к деньгам, которые вы привязали в своем депозитном сертификате раньше даты погашения, то как вы его получите, зависит от учреждения и конкретного приобретенного вами CD. Большинство традиционных банков выкупит его для вас в обмен на штрафные ставки, например, отказ от процентного дохода на шесть месяцев. С другой стороны, брокерские депозитные сертификаты должны быть перечислены как способ продажи облигаций между инвесторами. Вам придется подождать, пока кто-то сделает ставку на него, и это может быть меньше начисленной стоимости депозитного сертификата.

Базовый обзор денежных рынков

Когда инвесторы говорят о денежных рынках, они часто не понимают, что действительно существуют два разных типа инвестиций на денежном рынке. Они могут казаться похожими, но, структурно и с точки зрения риска, они очень и очень разные.

Счета денежного рынка — это специальные накопительные продукты FDIC, предлагаемые банками. Они, как правило, платят более высокие процентные ставки, чем обычные сберегательные счета, но имеют ограниченные права на снятие средств, такие как ограничение количества проверок, которые могут быть написаны по счету в течение шестимесячного периода без каких-либо сборов. Чтобы узнать больше о них, прочитайте Что такое учетные записи денежного рынка? ,

Фонды денежного рынка — также известные как фондовые фонды на денежном рынке, они не застрахованы FDIC, а вместо этого являются паевыми инвестиционными фондами, в которых есть инвестиции, такие как казначейские векселя и депозитные сертификаты. Фонды денежного рынка предназначены для поддержания стоимости 1 доллара США за акцию в любое время, но когда они этого не делают, она известна как «нарушение доллара» и может вызвать прогон в фонде. (Если вы инвестируете через план 401 (k) на работу, вы можете столкнуться с чем-то известным как фонд с стабильной стоимостью. Много раз они выглядят и действуют как фонды денежного рынка, но вместо этого возвращаются при поддержке договора со страхованием компания, которая обеспечивает гарантию данной процентной ставки или диапазона процентных ставок.) Вы можете найти денежные денежные средства, адаптированные к оптимальной ситуации с налогами и доходами. Например, если вы высокодоходный доход, проживающий в Нью-Йорке, в периоды нормальных или высоких процентных ставок, поиск фонда денежного рынка, который специализируется на безналоговых нью-йоркских муниципальных облигациях и ценных бумагах, может означать сохранение еще больших денег в вашем кармане, чем конкурирующие продукты, включая счета на денежном рынке и депозитные сертификаты, даже если последний, по-видимому, предлагает более высокую доходность на первый взгляд. Разумеется, это не имеет значения, если вы инвестируете в рамках плана пенсионного отсрочки или без уплаты налогов.

Сравнение сертификатов депозитных и денежных рынков

При мысли о том, какой тип инвестиций лучше: подумайте о том, какой тип инвестиций лучше:

  • С помощью депозитного сертификата вы можете рассчитать ожидаемый доход в начале инвестирования , Вы знаете свою процентную ставку. Вы знаете свой налоговый кронштейн. Это невозможно на счетах денежного рынка или фондах денежного рынка, потому что процентная ставка будет меняться со временем и не будет заблокирована так, как это было с депозитным сертификатом.
  • Депозитные сертификаты застрахованы FDIC на сумму до 250 000 долларов США.
  • Гарантийные депозиты — идеальное решение для пожилых людей в конце их ожидаемой продолжительности жизни, которые хотят больше сосредоточиться на мандате по сохранению капитала, сохраняя то, что они скорее, чем беспокоиться о том, чтобы увеличить свои средства — на оставшуюся часть их жизни.
  • При наличии депозитного сертификата выбор более длительного срока погашения предполагает определенную степень риска издержек. Чем дольше вы блокируете свои деньги, скорее всего, вы получите более высокую процентную ставку. Это может быть здорово, особенно если ставки впоследствии снижаются, поскольку вы привязаны к более богатым выплатам. С другой стороны, у вас нет простого доступа к своим средствам в течение более длительного периода времени, что уменьшает вашу гибкость.В отличие от этого, если не существует кризиса ликвидности или катастрофы, связанной с конкретным фондом, вероятность того, что ваши денежные рынки будут доступны вам с гораздо меньшими хлопотами и суетой; телефонный звонок, письменный чек или щелчок мыши от перемещения, куда бы вы ни захотели, чтобы деньги ушли.
  • С денежными рынками процентная ставка прямо пропорциональна уровню депозитных активов инвестора, а не до погашения, как это имеет место с депозитными сертификатами. В результате денежные рынки непропорционально выгодны для более богатых инвесторов.

Приговор? Хотя оба депозитария и денежные рынки полезны, для тех, кто нуждается в доступе к своему капиталу и / или имеет гораздо более высокие остатки денежных средств, денежные рынки часто являются лучшим выбором. Для тех, кто хочет со временем погасить определенные события или воспользоваться желанием заблокировать сбережения в течение длительного периода времени, депозитные сертификаты часто являются лучшим выбором портфеля. Ваша уникальная ситуация будет различной, и вы можете обсудить свои варианты с консультантом по инвестициям или другим квалифицированным специалистом, но при прочих равных условиях эти общие правила должны обеспечить удовлетворительную основу для принятия решений.

Читать еще:  Бинарные опционы это развод или нет

Депозитный сертификат

Депозитный сертификат. Что это за бумага и зачем она нужна? Облигации несут в себе потенциально большую доходность. Банковские вклады удобнее с точки зрения размещения и пополнения. Достоинства депозитного сертификата: его относительная гибкость, ликвидное рыночное обращение, а также рентабельность, превышающая проценты по традиционным банковским вкладам. Все это позволяет рассматривать депозитные сертификаты в качестве фундамента вашего инвестиционного портфеля.

Историческая справка

По своей сути сертификаты — это обращающиеся свидетельства о банковских вкладах. Ключевые слова здесь: «обращающиеся» и «депозитных».

Вопрос: зачем они нужны? Появление ценной бумаги связано с одним значительным минусом традиционного срочного банковского вклада. Срочный вклад можно забрать из банка преждевременно только при условии существенных финансовых потерь накопленных процентов. В результате возникла потребность в некоем промежуточном финансовом инструменте, максимально похожем на срочный вклад, но обладающем большей ликвидностью и обращающемся на рынке.

Изначально инструмент даже не воспринимался в роли ценной бумаги, а выступал только ее суррогатом, и лишь позже был признан и закреплен на законодательном уровне государствами большинства стран.

Депозитный сертификат — «молодая» ценная бумага. Впервые ее ввели в хождение на рынке США в начале 60-х годов XX века. В конце 60-х нововведение было признано перспективным в Великобритании, а затем ценные бумаги распространились и по другим странам. В России на законодательном уровне документ был признан в 1992 г. письмом ЦБ РФ.

С этого времени сертификаты прочно заняли свой сегмент на рынке ценных бумаг, не являясь при этом самым востребованным финансовым инструментом.

Интересный факт: появившись в 1992 году в России, бумаги стали настолько ходовыми, что, по сути, начали выполнять функцию суррогатных денег (из-за кризиса неплатежей и отсутствия наличности). Всероссийский биржевой банк даже пытался выпустить сертификаты в виде монет. ЦБ РФ негативно отреагировал на такие попытки, запретив их использовать как средство платежей.

Итак, что же это такое

В ГК РФ дано только общее определение, суть которого сводится к следующему: депозитный сертификат (англ. — certificate of deposit, сокр. CD) — ценная бумага, удостоверяющая права вкладчика на получение вложенных средств и начисленных процентов в конце срока действия.

Уже на этом этапе возникает вопрос: в чем отличия между сберегательным сертификатом и депозитным? Ответ прост. Первый — предназначен для физических лиц, второй — юридических. Во всем остальном (условия эмиссии и порядок рыночного обращения) эти бумаги полностью идентичны.

Важно! Депозит — это договор. Сертификат — ценная бумага. На лицо трансформация активов, в процессе которой денежные средства превращаются в краткосрочные или долгосрочные финансовые вложения.

Особенности депозитных сертификатов

Кто выпускает депозитные сертификаты

Банки, соответствующие ряду обязательных требований:

  • Осуществление непрерывной деятельности — не менее 2 лет.
  • Публикуемая годовая отчетность должна быть подтверждена проверкой аудиторов.
  • Банк должен соблюдать обязательные нормативы и требования, касающиеся своих резервов.

По сравнению с прочими ценными бумагами требования к процедуре эмиссии сертификатов упрощены. Процедура регистрации эмиссии не нужна. Банк сам определяет условия эмиссии и обращения исходя из собственной стратегии. Правда, имеет место жесткая формализованная процедура согласования и утверждения ЦБ РФ всех параметров выпуска. На практике это означает, что привлечение средств инвесторов путем выпуска сертификатов — простая, оперативная и менее затратная процедура (по сравнению, например, с выпуском облигаций).

Кто может быть владельцем

В России владельцем депозитного сертификата может быть юридическое лицо, зарегистрированное на территории РФ.

Какая валюта

На территории РФ используется только одна валюта для выпуска — российский рубль.

Может ли выступать как платежное средство

Нет. Хотя этот запрет относительно легко обойти с помощью бумаг на предъявителя.

Какой срок обращения

Срок обращения депозитных сертификатов определяется банком-эмитентом. По российским законам не может превышать 1 год (для сберегательного — до 3 лет). Пролонгация не предусмотрена. По истечении срока трансформируется во вклад до востребования.

Можно ли предъявить документ к погашению до окончания его срока

Можно, но не нужно. В этом случае всю внесенную инвестором сумму банки будут рассматривать как вклад до востребования. Следовательно, процентная ставка будет существенно ниже ставки, прописанной на бланке.

Какие виды бывают

Именной сертификат, как и банковский вклад, привязан к конкретному юридическому лицу. Но, в отличие от вклада, документ все-таки может быть сменить владельца. Для этого придется заключить договор цессии.

Сертификат на предъявителя передается третьим лицам без всяких ограничений. Собственно, именно бумаги на предъявителя формируют отдельный сектор рынка, предоставляя инвесторам дополнительные возможности инвестирования.

Важно! Продажа документа раньше его срока другому игроку рынка, как правило, влечет за собой меньшие потери, чем досрочное закрытие банковского вклада. В этом его ключевое преимущество.

Банки эмитируют бумаги сериями или в разовом порядке.

Где можно погасить

В абсолютно любом филиале или отделении банка-эмитента. Это — весьма существенное преимущество перед срочными вкладами. В этом случае сертификат принимает свойства дорожного чека или пластиковой карты.

Полезное видео: азбука инвестора от РБК про депозитные сертификаты.

Преимущества и недостатки

Депозитный сертификат сочетает в себе полезные свойства ценных бумаг и срочных вкладов:

  • Высокая степень надежности и низкие риски.
  • Документ имеет фиксированный размер процентной ставки. Изменение процентной ставки банком-эмитентом невозможно.
  • Свободное обращение. Можно продать, завещать, подарить. Можно оставить в залог, например, при получении ссуды в банке. Имейте в виду, что это часто способствует снижению процентной ставки. Средства на банковском вкладе, например, не являются предметом залога.
  • Можно предъявить к погашению в любом отделении эмитента.

С другой точки зрения, по аналогии с иными финансовыми инструментами, депозитный сертификат имеет свои недостатки:

  • Не предусмотрена капитализация (присоединение) процентов, так как ставка — фиксированная.
  • Сохранность. Бумагу могут просто украсть. Особенно большие риски в этом случае несут владельцы сертификатов на предъявителя.
  • Безналичный порядок всех расчетов, связанных с куплей/продажей, несколько ограничивает их оборачиваемость и ликвидность. Эта проблема может быть нивелирована при использовании сертификатов на предъявителя.
  • Закон «О страховании вкладов» не применим к сертификатам на предъявителя. В случае проблем у банка-эмитента (отозвана лицензии), вы не получите страховое возмещение. А все финансовые претензии будут рассматриваться в порядке очереди кредиторов. Обратите внимание: владельцы именных бумаг застрахованы.
  • Бумага не предусматривает частичного пополнения или снятия средств, поэтому с трудом может восприниматься как инструмент накопления.
  • Не подходит для спекулятивных инвестиций.
  • Доходы облагаются налогом.

Как выглядит сертификат

Бланк документа содержит все параметры выпуска, рыночного обращения и оплаты. Обязательные реквизиты:

  • шапка «депозитный сертификат»;
  • серия и номер;
  • дата внесения депозита;
  • сумма;
  • безусловное банковское обязательство вернуть вклад вместе начисленными процентами;
  • дата погашения;
  • процентная ставка;
  • сумма начисленных процентов;
  • ставка при досрочном востребовании;
  • контактные данные, реквизиты банка и номер корсчета в Банке России;
  • для именного сертификата: название и контактные данные вкладчика;
  • подписи сотрудников банка (2), скрепленные печатью.
Читать еще:  Влияние конкуренции на рынок

При необходимости, банк вправе идентифицировать на бланке дополнительные параметры выпуска и условия.

Важно:

  • Сертификат считается недействительным при отсутствии любого из указанных реквизитов.
  • Если с бумагой осуществляется хозяйственная операция, не закрепленная параметрами и условиями, она считается недействительной.

Бланки для ценных бумаг выпускают только специализированные полиграфические предприятия, имеющие лицензию на выпуск. С этой точки зрения, документ имеет высокую степень защиты, и подделать его практически невозможно.

Доходность

Извечный вопрос. В самом общем виде доходность депозитных сертификатов близка к доходности следующих финансовых инструментов: банковские вклады, краткосрочные и среднесрочные облигации.

Особо следует отметить степень волатильности цены и доходности, которая у облигаций заметно выше. Как следствие, в определенные временные отрезки доходность облигаций может обгонять доходность депозитов, а в иные – отставать. В целом депозитные варианты приносят меньший доход, чем облигации. Преимущества сертификатов основаны на другом: их незыблемая надежность, гарантии выплат и относительная гибкость по сравнению с банковскими вкладами.

С другой стороны, депозитные сертификаты, как правило, более доходный финансовый инструмент, чем банковские депозиты (на 1–2%). С этой точки зрения документ выглядит весьма привлекательным инструментом среднесрочного и долгосрочного финансирования и может составить надежный фундамент любого инвестиционного портфеля. Именно так их и следует использовать.

Сегодня сберегательные и депозитные ценные бумаги предлагают клиентам почти все банки, входящие в ТОП-100. В частности, вы можете самостоятельно оценить параметры их эмиссии, рыночного хождения, удобство и доходность:

К вашим услугам также ценные бумаги «Банка Москвы», «УБРиР», «Промсвязьбанка», «Проминвестбанка», «Петрокоммерцбанка» и многих других.

Депозитные сертификаты

Депозитные сертификаты – письменные свидетельства кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение депозита. Депозитные сертификаты бывают двух видов: до востребования (дают право на изъятие определенных сумм по предъявлению сертификата) и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента.

Депозитный сертификат – это сравнительно новый инструмент денежного рынка. Так, в США первый выпуск депозитных сертификатов был произведен Ферст Нэшнл сити банком в 1961 году. В дальнейшем депозитные сертификаты получили широкое распространение, и в настоящее время в обороте США их находится более чем на 400 млрд. долл.

Депозитные сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов. В отличие от обычных сберегательных счетов клиенту выдается не книжка, а сертификат (удостоверение), выполняющий роль долговой расписки банка. Средства с такого вклада можно изъять и до истечения оговоренного срока, но лишь уплатив штраф в форме удержания определенной части процентов.

Сертификаты продаются по номиналу. Процентный доход начисляется через каждые шесть месяцев и является переменной величиной, т.е. размер процентной ставки не фиксируется и может пересматриваться в зависимости от уровня инфляции и ставки рефинансирования Центрального банка РФ.

Особой популярностью у крупных инвесторов пользуются передаваемые депозитные сертификаты на предъявителя, свободно обращающиеся на вторичном рынке. Обычно передаваемые депозитные сертификаты выпускаются на срок от 30 дней до 6 месяцев. Часто вместо начисления процентов сверх номинала используется продажа со скидкой (дисконтом).

Банки практикуют выпуск и более долгосрочных депозитные сертификаты под плавающую процентную ставку, привязанную к ставкам по казначейским векселям, краткосрочному межбанковскому кредиту или по ссудам первоклассным заемщикам.

Когда возникает потребность в наличности, владельцы сертификатов могут продать их на вторичном рынке или непосредственно использовать депозитные сертификаты в расчетах по торговым сделкам и банковским займам. Цена депозитные сертификаты при вторичной продаже (передаче) определятся с учетом емкости вторичного рынка, срока погашения и текущей процентной ставки по инструментам того же класса.

Возможность свободной продажи делает депозитные сертификаты не только доходными, но и высоко ликвидными инструментами. Депозитные сертификаты, выпущенные крупными, авторитетными банками, с успехом заменяют деньги в качестве средства обращения и платежа. Неудивительно поэтому, что первые попытки их внедрения на Российский денежный рынок вызвали большой интерес.

Единые для всех банков России правила выпуска и оформления депозитных и сберегательных сертификатов определены письмом Центрального банка РФ № 14-3-20 от 10 февраля 1992 года “О депозитных и сберегательных сертификатов банков”.

В нашей стране депозитные (сберегательные) сертификаты, как именные, так и на предъявителя, выпускаются множеством банков. Например, Сбербанк выпустил сертификаты на предъявителя достоинством 250, 500 и 1000 рублей под 5% годовых. Аналогичные сертификаты, также на предъявителя под 7% годовых, выпустил Автобанк. В 1996 году рынок ценных бумаг пополнился еще и двумя видами депозитных сертификатов на предъявителя Всероссийского Биржевого Банка (ВББ), которые сразу вызвали к себе интерес.

Депозитные сертификаты выпускаются на предъявителя и не требуют отметок при передаче другому лицу. По мнению экспертов, благодаря этому они станут универсальным платежным средством, средством оперативных расчетов между предприятиями и организациями, а также залоговым средством и будут пользоваться популярностью у коммерческих структур.

Краткосрочные депозитные сертификаты, по которым процент выплачивается единовременно при наступлении срока, называются «пулями» (bullet). По депозитным сертификатам со сроками 12 месяцев и более проценты, как правило, выплачиваются каждые полгода.

«Пуля» — это ценная бумага, по которой основная сумма и проценты выплачиваются единовременно и полностью при наступлении срока.

При наступлении срока держатель депозитного сертификата получит основную сумму вместе с причитающимся процентом. Но если для реализации какого-либо проекта держателю потребовались наличные средства, и он решает продать депозитный сертификат, какой будет его рыночная цена? Другими словами, какова его текущая стоимость (PV) ?

Рубль, полученный в будущем, стоит меньше рубля, полученного сегодня, поскольку невозможно инвестировать будущий рубль и получить на него процент. Будущая стоимость (FV) — это сумма, которую вы получите, если инвестируете деньги сегодня в размере PV на определенный срок и под определенный процент:

Будущая стоимость = Основная сумма + Процент.

Обоснованная или расчетная цена депозитного сертификата должна быть равна такой сумме (PV), которая при размещении на депозите сегодня до конца срока CD даст ту же самую будущую стоимость FV, что и CD, если держать его до наступления срока. Таким образом, доход по депозитному сертификату должен быть равен доходу по депозиту с тем же сроком.

Рассмотрим депозитный сертификат со следующими характеристиками.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector