Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Международный рынок заимствований

Международное заимствование и кредитование;

Международное заимствование и кредитование – выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процентов за их использование. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования:

1. Торговые кредиты – требования и пассивы возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками.

2. Займы – финансовые активы, возникающие в результате прямого одалживания средств кредиторами заёмщику. К числу займов относятся займы на финансирование торговли, ипотечные займы, кредиты МВФ и т.д.

3. Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта, находящаяся в распоряжении резидентов – активом.

4. Депозиты — деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депозиты нерезидентов внутри данной странны – активом.

5. Прочие активы и пассивы – остаточная категория, к которой относятся все прочие виды движений капитала, например, взносы стран в международные организации и т.д.

Межправительственные займы представляют собой, как прави­ло, связанные займы, когда заемщики обязуются использовать средства, которые они получают, в стране-кредиторе.

Самостоятельной формой финансовых потоков является эконо­мическая помощь, предоставляемая развивающимся странам и стра­нам с переходной экономикой. Строго говоря, такого рода вывоз капитала не является инвестированием, так как не определяет в качестве цели получение дохода. Экономическая помощь называет­ся официальным финансированием развития и делится на два подви­да: официальную помощь развитию и официальное финансирова­ние развития. Первый вид помощи (около 65%) предоставляется бесплатно, второй (около 35%) — в виде льготных кредитов. Ис­точником предоставления помощи являются бюджетные средства. Несмотря на кажущуюся безвозмездность экономическая помощь обычно преследует конкретные цели, а именно:

• во многих случаях имеет связанный характер, т.е. преду­сматривает в качестве условия предоставления закупку товаров и услуг страной, получающей эту помощь;

• нередко направляется на осуществление крупных проектов, выгодных транснациональным корпорациям;

• часто используется для создания условий в стране- доноре, обеспечивающих в дальнейшем проникновение сюда частного биз­неса;

• способствует завоеванию страной- реципиентом рынка при­нимающей страны и его последующему удержанию.

Таким образом, не имея в качестве прямой и непосредственной задачи обеспечение дохода, экономическая помощь косвенным об­разом способствует созданию условий для его последующего полу­чения. Она занимает ведущее место в структуре государственных средств, тогда как в структуре движения частного капитала преоб­ладающими являются облигационные займы и прямые капитало­вложения.

В последние годы наблюдается активный рост инвестирования посредством средне- и долгосрочного кредитования, т.е. в ссудной форме.

Международный кредит способствует непрерывности произ­водственных процессов, перераспределению капиталов между стра­нами и отраслями производства, перемещению средств в более эф­фективные и прибыльные сферы экономики, увеличивает размеры накопления капитала и т.д.

В российской практике такая форма инвестирования подпадает под определение «прочие инвестиции», т.е. такие, которые не яв­ляются ни прямыми, ни портфельными. К ним относятся:

• торговые кредиты (кредитование экспорта и импорта);

• кредиты, полученные от международных финансовых орга­низаций (МВФ, Мирового банка, МБРР и т.д.);

• банковские вклады зарубежных юридических лиц в нацио­нальных банках и национальных юридических лиц — в зарубежных банках;

• прочие финансовые активы и пассивы, включая просрочен­ные процентные платежи, невыплаченную заработную плату и налога и т.п.

По состоянию на конец 2005г накопленный иностранный капитал в экономике России составил 111,8 млрд долл. США, что на 36,4% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходится на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе – 53,8% (в 2001г – 68,9%) доля прямых инвестиций составляет 44,5% (в 2001г – 27,9%); портфельный – 1,7% (в 2001г – 3,2%)

За 9 месяцев 2006 г иностранные инвестиции в экономику России поступили на сумму 37,4млрд. долл. Объём прямых инвестиций составил 25,5 млрд. долл. (68,1% ); портфельных – 11,3 млрд. долл. (3,02% ); прочих – 0,6 млрд. долл. (28,8%)

Таким образом, в России заметно ускорился приток иностранного капитала, изменяется и его структура. Насколько выгодно это для России и в чём опасность такого «набега» иностранного капитала?

В общем виде долгосрочное кредитование означает предоставле­ние банками кредитов покупателям машин и оборудования, а также кредитов государству.

Среднесрочные кредиты используются для пополнения основного капитала, кредитования и финансирования операций по приобре­тению акций, учреждению филиалов, строительству и реконструк­ции. В роли главных заемщиков при этом выступают международ­ные корпорации.

Кредиты направляются, в том числе, и на финансирование опе­раций по приобретению ценных бумаг с целью формирования портфеля или установления контроля. Таким образом, связь между предпринимательской и ссудной формами инвестирования доста­точно тесная, а грань весьма условная. Об этом свидетельствует и тот факт, что в 1980- е годы крупные кредиты стали предоставляться под конкретные промышленные объекты, что фактически пред­ставляет собой прямое инвестирование.

Расширение прямых инвестиций привело к возникновению и развитию международного производства, организационной формой которого стали транснациональные корпорации.

Данный вопрос будет рассмотрен в следующей лекции.

Международное заимствование и кредитование

Международное заимствование и кредитование стало результатом развития, с одной стороны, внутреннего кредитного рынка ведущих стран мира, а с другой – ответом на потребность финансирования международной торговли. На межгосударственном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательных сальдо международных расчетов, дефицитов госбюджетов.

Международное заимствование и кредитование – выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование.

В международной экономике в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также имеет место.

В международной экономике международное заимствование и кредитование рассматриваются как особый вид международной торговли на том основании, что большая часть международных кредитов предназначена для обслуживания торгового оборота.

Читать еще:  Рынок сбыта россии

Межвременная торговля – это повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование). В основном на мировом рынке заимствования будут делать те страны, в которых имеются значительные благоприятные возможности для инвестирования в существующие производственные мощности, а предоставлять кредиты будут те страны, в которых эти возможности на данный момент отсутствуют.

В последние годы в мировой практике возросли объемы кредитования с еврорынка. Еврорынок – это часть мирового финансового рынка, на котором сделки осуществляются в евровалютах (евровалюта – это валюта, эмитированная вне страны происхождения).

Украина для покрытия дефицита государственного бюджета осуществила несколько эмиссий государственных облигаций внешнего займа. Распространяется практика получения синдицированных кредитов от иностранных банков (кредит, предоставляемый несколькими кредиторами одному заемщику), осуществляется эмиссия корпоративных еврооблигаций. Так, в 2005 г. 12 украинских банков и корпораций получили кредитов на 1,2 млрд. долларов на срок от 6 месяцев (банк «Форум») до 7 лет («Укртелеком») и процентными ставками от Либор + 2,8 (Приватбанк) до + 4,9 («Укртелеком»). Украинские эмитенты размещают и еврооблигации, так было выпущено еврооблигаций на 1,115 млрд. долларов в среднем на 4,4 года, средняя ставка – 8,17 % (крупнейшие эмитенты Укрэксимбанк, Укрсиббанк, Надра, Киевстар, Стирол, ИСД). Правительство также осуществляет кредитование с еврорынка, например, в октябре 2005 г. Министерство финансов разместило 12 тыс. еврооблигаций на общую сумму 600 тыс. евро на 10 лет под 4,95 % годовых.

Таким образом, международное движение капитала, приводит к увеличению мирового ВВП за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. В стране, вывозящей капитал, доходы владельцев капитала увеличиваются, а доходы владельцев других факторов производства (прежде всего труда и земли) сокращаются. В стране, ввозящей капитал, доходы владельцев капитала уменьшаются, а доходы владельцев других факторов производства увеличиваются.

Тем не менее, результаты исследований ряда экономистов, в т. ч. Дж. Стиглица, свидетельствуют, что прямой связи между свободным движением краткосрочного капитала и экономическим ростом нет. Если до азиатского кризиса 1997 г. международные финансовые организации (МВФ, ОЭСР) рекомендовали развивающимся странам снять ограничения на займы за рубежом и вывоз капитала, то сегодня преобладает мнение, что издержки либерализации, связанные с макроэкономической нестабильностью, слишком высоки, а выгоды такой либерализации не очевидны. МВФ признал, что для развивающихся стран открытость по капитальным операциям увеличивает риск финансового кризиса.

Этот вывод распространяется и на прямые иностранные инвестиции. Не все страны-реципиенты прямых иностранных инвестиций в крупных объемах смогли обеспечить высокие темпы экономического роста. Приток ПИИ в страны с неблагоприятным инвестиционным климатом приносит больше издержек, чем выгод. При неблагоприятном инвестиционном климате в страну приходят инвесторы, ориентированные на быстро окупающиеся и/или ресурсные проекты, в которых выгоды от передачи технологий ограничены. Иностранные инвесторы не реинвестируют прибыли в страны с плохим инвестиционным климатом, и со временем отток прибылей превышает начальный приток инвестиций. Способность страны освоить приток ПИИ зависит от уровня образования рабочей силы, развития инфраструктуры, институционального потенциала.

29.3. МЕЖДУНАРОДНОЕ ЗАИМСТВОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ

В экономической литературе существует определение рынка ссудного капитала в узком и широком смысле. В узком смысле под ним подразумевается евровалютный рынок, что обусловливает необходимость рассмотрения последнего; в широком, кроме того, учитываются международные секторы национальных рынков.

Рынок евровалют возник в конце 50-х гг. в Западной Европе как рынок евродолларов. Это произошло по следующим причинам. Во-первых, на международном рынке ссудных капиталов сформировался спрос на денежные средства; во-вторых, к этому времени уже существовали банковские институты, готовые выполнить роль посредников. В-третьих, необходимо помнить, что основная причина формирования рынка ссудного капитала вызвана потребностью в обслуживании внешней торговли при наличии избытка или недостатка капитала в различных государствах. Дело в том, что поставки товаров и платежи не совпадают во времени, что вызывает потребность в кредитных средствах. Причем их не всегда можно мобилизовать на внутреннем рынке. Отсюда и возникает потребность в международном рынке ссудного капитала. Анализируя причины возникновения и развития рынка евродолларов, необходимо уделить внимание двум следующим вопросам: почему ссудный рынок принял форму рынка евродолларов и возник именно в Западной Европе. Дело заключается в том, что послевоенная экономическая экспансия и постоянный дефицит платежного баланса США привели к огромному предложению долларов в сфере межстранового обращения. По мере же восстановления экономики в государствах Западной Европы происходило расширение спроса на американскую валюту. Это обусловливалось расширением мировых экономических связей и международного разделения труда, растущими темпами внешней торговли, интернационализацией производ- ства и т.п. Поскольку США выступали главным партнером, а доллар представлял собой наиболее распространенное резервное и платежное средство, то именно эта валюта в наибольшей степени подходила на роль международного платежного средства.

Рассмотрение механизма функционирования любого рынка включает необходимость анализа его институциональных участников. По длительности осуществления операций их можно разделить на постоянные и временные. Например, на национальном рынке ссудных капиталов постоянными участниками являются кредитные учреждения и фондовая биржа, на международном — евробанки и фондовые биржи, размещающие еврооблигации. К временным необходимо отнести, с одной стороны, кредиторов, которые формируют источники ссудного капитала за счет временно высвобождающихся средств, а с другой — конечных заемщиков, использующих их по мере необходимости.

По характеру деятельности в структуре рынка можно выделить три основных участника: официальные институты, частные кредитно-финансовые учреждения, фирмы и частные лица.

Официальные институты могут быть кредиторами прямо и косвенно. Национальные банки или другие государственные учреждения могут сами разместить часть имеющихся у них валютных резервов в одном из европейских банков или в международной организации. Это прямое кредитование. Косвенно же его можно осуществить путем установления выгодных коммерческим банкам условий операций своп или размещения в них депозитов. Соглашение своп предусматривает продажу центральными банками коммерческим иностранной валюты за местную с обязательством выкупить эту сумму через установленный промежуток времени по определенной форвардной ставке. Предложение евровалют со стороны центральных банков в значительной мере зависит от разновидности операций своп — на основе межгосударственных соглашений. Национальные банки разных государств могут предоставлять друг другу в форме беспроцентных кредитов эквивалентные суммы с условием обратного обмена через установленный срок. Эти операции нередко используются для покрытия дефицита платежного баланса.

Читать еще:  Проникновение на рынок

Среди частных кредитно-финансовых учреждений главную роль играют коммерческие банки. Они осуществляют перевод национальных валют или валют третьих стран в евровалюты. Помимо посредников они могут выступать и в качестве самостоятельных кредиторов. Частные кредитно-финансовые учреждения могут выступать и заемщиками. При потребности в ликвидных средствах они наряду или вместо учета ценных бумаг в центральном банке и их продажи на рынке ссудных капиталов своей страны получают ссуды в евровалютах и переводят последние в национальные денежные единицы. Кроме того, некоторые коммерческие банки используют евровалютный рынок в конкуренции за клиентуру внутри государства. Например, американские банки при помощи евродолларов расширяют объем предоставляемых кредитов.

Фирмы и частные лица выступают важными поставщиками средств на международный рынок ссудных капиталов. Основным побудительным мотивом на этом рынке является возможность получения более высокой процентной ставки по своим вкладам, чем на национальном рынке. Немаловажное значение может иметь и меньшая гласность, чем в рамках национального рынка. Среди фирм и частных лиц основными заемщиками выступают международные монополии, среди которых главную роль играют ТНК. Результатом этого может стать использование кредитов не на внешнеторговые, а на инвестиционные цели. Это обусловило рост размеров кредитов, удлинение сроков их предоставления, расширение комплекса услуг при их выдаче, развитие новых форм банковских институтов и видов международного кредитования. Если раньше вывоз капитала имел ярко выраженный односторонний характер, то теперь для него свойственно встречное движение.

Р и с. 29.1. Механизм функционирования международного рынка ссудного капитала

Временно свободные средства на национальных рынках ссудных капиталов нередко попадают на международный рынок ссудных капиталов и возвращаются в виде займов для инвестиций. В пределах национального рынка недостаток средств одних предприятий покрывался за счет их избытка у других в пределах одного государства, теперь же этот процесс вышел за границы. Движение капитала приводит к его аккумуляции на международном уровне, тогда как раньше он перераспределялся между национальными рынками. Нередко капитал вывозится из стран, в которых внутренние потребности в нем не удовлетворяются. Важную роль в этом процессе играют международные промышленные монополии и обслуживающие их коммерческие банки, прежде всего ТНК и ТНБ.

Рассмотрение международного рынка ссудного капитала было бы неполным без определения его места в мировом хозяйстве. Для этого воспользуемся схемой кругооборота доходов и продуктов в рыночной экономике и модифицируем ее. Как известно, можно выделить четыре сектора: домашние хозяйства, фирмы, государство и иностранный сектор. Средства, поступившие в распоряжение государства и частных предпринимателей, могут быть вложены в процесс производства или размещены на национальном и международном рынках ссудных капиталов. Кроме того, государственные средства могут перемещаться из страны в страну на межправительственном уровне, а крупные фирмы для перевода денежных средств могут использовать сеть межфирменных каналов 1. Личный сектор, как правило, размещает свои доходы и сбережения на национальных рынках ссудных капиталов 2. С национальных рынков ссудных капиталов средства могут быть направлены в промышленное производство или на рынок евровалют 3. Завершающим потоком этого постоянно повторяющегося цикла является прилив капиталов в национальную экономику с международного рынка ссудного капитала или заимствование на нем средств государственными органами 4.

В структуре международного рынка ссудного капитала выделяют два элемента: международный денежный рынок и международный рынок капиталов. Ссудные операции принято подразделять либо по их организации и документам, в которых они осуществляются, с выделением рынка ценных бумаг (капиталов) и денежного рынка, либо по срочности — рынок долго- и среднесрочных ссуд (рынок капиталов) и рынок краткосрочных кредитов (денежный рынок). Недостаток первого деления в том, что к денежному рынку относятся все банковские кредиты, несмотря на то, что часть из них выступает в виде ссуды капитала, ачасть — в виде ссуды денег. Второй тип деления отражает тот факт, что на рынке капиталов операции носят средне- и долгосрочный характер, а на денежном — краткосрочный. В свою очередь рынок капиталов делится на кредитный рынок и рынок акций. Первый подразделяется на рынок кратко-, средне- и долгосрочных кредитов. Рынок краткосрочных кредитов представлен межбанковским рынком и рынком сертификатов на депозиты. Рынок долгосрочных кредитов представлен преимущественно в форме облигационного рынка. Что касается второй составляющей рынка капиталов — рынка акций, то в нем свободно обращаются ценные бумаги ТНК. В последнее время намечается тенденция к интеграции двух компонентов рынка капиталов. Наиболее отчетливо это проявляется при секьюритизации, где любой ссуде придаются формы ликвидного и свободно обращающегося актива, т.е. черты ценных бумаг.

Бусыгин Л.В. Предпринимательство. Основной курс. Мм 1994. Ч. 2.

Гечикова И.Н. Маркетинг и международное коммерческое дело. М., 1990.

Дегтярева О.И. Организация и техника внешнеторговых операций. М„ 1992.

Кочетов Э.Г. Ориентиры внешнеторговой деятельности. М., 1992.

Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. М., 1992.

Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. М., 1990.

Портер М. Международная конкуренция. М., 1993.

Терехов А.Б. Свобода торговли, анализ опыта зарубежных стран. М., 1991.

Экономическая теория: Учебник/Под ред. Н.И.Базылева, С.П.Гурко. Мн., 1997.

Экономическая теория: Практикум /Под ред. Н.И.Базылева, Л.В.Воробьевой. Мн., 1997.

Россия возвращается на международный рынок заимствований

МОСКВА, 20 дек — РИА Новости/Прайм. Россия в 2016 году, несмотря на давление экономических санкций и препоны властей западных стран, сумела после трехлетнего перерыва выйти на международные рынки с размещением еврооблигаций, приоткрыв тем самым дорогу корпоративным заемщикам, следующий 2017 год обещает быть более богатым на размещения.

Одним из них стал жесткий прогноз в отношении дальнейшей денежно-кредитной политики Банка России. В течение года ЦБ РФ снизил ключевую ставку с 11 до 10%, но в сентябре дал понять, что до конца года больше этого не планирует. Заявление стало сюрпризом для долгового рынка, в результате чего ориентиры доходностей были скорректированы с целью отразить более жесткую позицию регулятора, вместе с тем долгосрочные инфляционные ожидания улучшились, отмечают в Газпромбанке.

Читать еще:  Анализ жилье рынок

«То, что сейчас мы видим не просто снижение ключевой ставки, а точные ориентиры – это предсказуемость, а предсказуемость это один из элементов нашей жизни. Поэтому главное событие, что политика ЦБ стала предсказуемой», — подводил итоги года в рамках российского облигационного конгресса первый вице-президент, глава блока рынков капитала Газпромбанка Денис Шулаков.

Comeback по-русски

Но подводя итоги завершающегося 2016 года, участники рынка небезосновательно называют одним из главных событий возвращение Российской Федерации на международный рынок в качестве заемщика. Но размещение суверенных евробондов можно рассматривать не только как один из способов пополнения федерального бюджета, но и в качестве своеобразного ответа России западным санкциям.

В феврале Минфин направил ряду иностранных и российских банков предложения принять участие в организации выпуска евробондов, заложенного в бюджете в размере 3 миллиардов долларов. Однако американские и европейские банки решили воздержаться от участия в размещении, получив предостережение от своих властей, что это якобы может подорвать режим санкций против РФ.

Несмотря на это, абсолютно неожиданно для большинства участников рынка, в конце мая Россия без предварительного road show и привлечения международных расчетно-клиринговой систем и иностранных банков-посредников разместила десятилетние суверенные евробонды на 1,75 миллиарда долларов под 4,75% годовых. В транзакции была использована новая схема расчетов — через Национальный расчетный депозитарий (НРД), а организатором выступила компания «ВТБ Капитал».

Но, как говорил по итогам размещения глава Минфина Антон Силуанов, министерство ориентировалось именно на иностранных инвесторов, на которых в итоге пришлось более 70% размещения, а общий объем книги заявок составил около 7 миллиардов долларов.

В конце июля Euroclear допустил новый выпуск суверенных еврооблигаций РФ к расчетам, и уже через два месяца в осеннее окно Минфин доразместил оставшиеся из лимита бумаги на 1,25 миллиарда долларов под 3,9% годовых при спросе в 7,5 миллиарда долларов. При этом бумаги по решению эмитента размещались исключительно среди иностранных покупателей, а расчеты по выпуску осуществлялись уже не только через НРД, но и через Euroclear.

Эксперты рынка и участники отмечают, что выход России на международный рынок впервые с 2013 года интересен не столько сам по себе, сколько благодаря использованию новой структуры размещения суверенных еврооблигаций с использованием НРД.

Приоткрытое окно

Появление Минфина на внешнем рынке заимствований приоткрыло окно возможностей и для российских корпоративных заемщиков, хотя большая часть размещений прошла в период между Brexit и избранием Трампа.

На рынок выходили как хорошо известные эмитенты, вроде «Газпрома» и «Лукойла», так и новые для рынка имена, такие как Global Ports, Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) и O1 Properties. Появление новичков эксперты связывают и с тем, что рынки закрыты для традиционно активных в прошлом заемщиков, таких как квазисуверенные институты, банки, остающихся в санкционных списках.

Впервые с 2013 года российский эмитент вышел на рынок с еврооблигациями, номинированными в рублях. Им стали РЖД, которые разместили рублевые евробонды в дополнение к долларовому выпуску. Среди других размещений можно выделить также размещение бессрочных еврооблигаций Альфа-банка.

Компании активно использовали в уходящем году структуру выпуска новых еврооблигаций с одновременным выкупом обращающихся бумаг. Как объясняли эксперты, в 2012-2013 годах компании активно занимали, при этом бумаги в среднем размещали на пять лет, поэтому на период 2017-2018 годов приходится период погашения, отсюда возникает необходимость рефинансирования.

«Я думаю, в следующем году на международном рынке будет достаточно сильный скачок предложения. Глядя на то, что происходило в этом году, мы уверены, в 2017 году гораздо большее количество корпораций будет активно выходить на международные рынки, тем самым диверсифицируя заимствования на локальном рынке», — говорит Андрей Соловьев.

Новый год — новые имена

По словам Соловьева, в 2017 году сохранится тенденция выхода новых имен на рынок — эмитенты почувствовали вкус, многие корпоративные заемщики увидели хорошие результаты от первопроходцев. «Соответственно, в 2017 году будет увеличение объемов предложения на международных рынках от традиционных заемщиков, также мы опять увидим новые имена», — сказал он.

Размещений в 2017 году ожидается больше, но приблизиться к показателю 2013 года (когда объем размещений еврооблигаций российских эмитентов составил 46,5 миллиарда долларов) вряд ли удастся, говорил директор по рынкам долгового капитала России и Украины JP Morgan Кирилл Кондрашин.

По его словам, рынок входит в новый год с низкими ставками, поэтому эмитенты уже сейчас планируют выпуски. Двигателем для размещения еврооблигаций также будет рост экономики, с которым компании увеличивают программы расходов, и под это занимают средства, добавил он.

Дополнительным стимулом для выхода на рынок могут стать крупные объемы высвобождающейся ликвидности. На ближайшие два года приходится погашение ценных бумаг на сумму около 30 миллиардов долларов, размещенных в пиковые 2012-2013 годы, при этом большей частью от эмитентов под санкциями, не имеющих возможности вернуться на международный рынок заимствований.

По мнению Андрея Соловьева из «ВТБ Капитала», для международных инвесторов в следующем году останутся очень привлекательными компании, связанные с природными ресурсами, компании из реального сектора экономики. Второй крупный сектор – инфраструктура и транспорт, здесь тоже иностранные инвесторы чувствуют себя комфортно. Вместе с тем, международные инвесторы будут с осторожностью относиться к российским банкам не из ТОП-5.

«Для иностранных инвесторов Россия остается достаточно привлекательным объектом для инвестиций, если компания не внесена в санкционный список, они с удовольствием будут покупать», — говорит он.

Заметной историей следующего года также может стать размещение локальных суверенных облигаций, номинированных в юанях, планируемых в эквиваленте 1 миллиарда долларов. Проект ОФЗ в юанях ЦБ РФ вместе с Минфином надеются обсудить в Шанхае с местными инвесторами в рамках биржевого форума в декабре, говорила директор департамента развития финансовых рынков ЦБ РФ Елена Чайковская.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector