Kafe-sviaz.ru

Финансовый журнал
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Международный рынок акций

Международный рынок акций

3.1. Международный рынок акций: содержание, виды и особенности

Международный рынок акций представляет собой рынок, где осуществляются сделки купли-продажи долевых обязательств как между нерезидентами, так и между резидентами и нерезидентами.

На данном рынке происходит перелив инвестиционных ресурсов из одной страны в другую. Этот рынок играет значительную роль в привлечении капитала с мирового финансового рынка, в продвижении акций компаний на международные фондовые площадки, в создании благоприятного имиджа компании на международном уровне.

Торговля акциями осуществляется на биржевом и внебиржевом рынке.

Биржевой рынок включает традиционные фондовые биржи (Нью-Йоркская, Лондонская, Люксембургская, Токийская биржи) и автоматизированные торговые системы, рассматриваемые как биржи (NASDAQ, SEAQ, CATS). Использование компьютерных систем позволяет создавать единую систему мировой торговли ценными бумагами.

Внебиржевой рынок предполагает сделки купли-продажи акций через Интернет.

Международному рынку акций присущи следующие особенности:

  • широкое использование автоматизированных торговых систем, что обеспечивает создание единой системы торговли акциями в мире в целом;
  • наличие множественности котировок акций, что способствует изменению доходности ценных бумаг;
  • богатый выбор места вложений средств;
  • расширение спектра арбитражных сделок.

Депозитарные расписки

Существенную долю на международном рынке акций занимают депозитарные расписки.

Целью выпуска депозитарных расписок является:

  • мобилизация капитала;
  • расширение круга потенциальных инвесторов;
  • приобретение иностранной компании;
  • диверсификация активов на международном рынке.

Депозитарные расписки позволяют преодолевать национальные границы и законодательные ограничения, и рассматриваются как эффективный инструмент международных инвестиций.

Через систему депозитарных расписок в первой половине 2007г. привлечение капитала составило 22,2 млрд. долл., или на 37% больше чем за аналогичный период в 2006 г. При этом 15,8 млрд. долл. Было привлечено через первичное публичное размещение и 6,4 млрд.долл. – через вторичный рынок. Следует отметить, что 95% привлеченных средств приходится на страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). Компании привлекли капитал на сумму в 10,4 млрд. долл., или же прирост по сравнению с 2006 г. составил 78%, компании из Индии – 2,1 млрд. долл., из Китая — 2,1 млрд. долл., из Бразилии – 0,5 млрд. долл.

Объем сделок на рынке АДР в первой половине 2007г. превысил 25 млн. депозитарных расписок[4].

Таблица 3.1[5]

25 крупнейших сделок по привлечению капитала через систему депозитарных расписок в первой половине 2007г.

Депозитарные расписки представляют собой ценные бумаги, подтверждающие права собственности иностранных экономических субъектов, и задепонированные в банке-депозитарии.

Первые депозитарные расписки были выпущены компанией Morgan Garanty в 1927г. в США на акции английской компании Selfridjes. Это было связано с принятием закона в Великобритании, в соответствии с которым английским компаниям запрещалось регистрировать свои акции за рубежом без трансфертного агента Великобритании. Так появилась необходимость в создании специального инструмента – американских депозитарных расписок. Современную форму этот финансовый инструмент приобрел в 1955г., когда Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустила форму S-12 для регистрации всех программ депозитарных расписок. Позже форма S-12 была заменена формой F-6, которая используется и в настоящее время. Ценные бумаги, представленные депозитарными расписками, получили широкое распространение в мире.

Обычно депозитарные расписки выпускаются с определенным коэффициентом к депонированным ценным бумагам. Величина коэффициента зависит от рыночной цены акций на национальном рынке и указывается в депозитарном договоре, который заключается между эмитентом базовых ценных бумаг и депозитарным банком, выпускающим депозитарные расписки. Соотношение между количеством акций и выпущенных на них депозитарных расписок колеблется в широком диапазоне от 100.000 к 1, т.е. 100.000 обыкновенных акций соответствуют одной расписке, или до 1 к 1000, когда одна обыкновенная акция представляет 1000 депозитарных расписок. Но наиболее распространенным коэффициентом является соотношение 1 к 1, когда одна депозитарная расписка представляет одну обыкновенную акцию. Например, по программе спонсируемых глобальных депозитарных расписок компании ОАО «Северсталь-авто», ориентированных на европейских инвесторов, коэффициент обмена составляет одна обыкновенная акция на одну депозитарную расписку. ОАО «Северсталь-авто» размещает на внебиржевом рынке в Лондоне 6 млн. 850 акций, что составляет 19,49% от общего количества обыкновенных именных бездокументарных акций компании.

Депозитарные расписки обладают рядом преимуществ для эмитентов, ибо обеспечивают:

ü расширение рынка ценных бумаг компании посредством быстрого и обширного предложения;

ü выход на международные рынки капиталов;

ü улучшение имиджа компании;

ü удобный способ для инвестора быть держателем иностранных акций;

ü повышение и стабилизацию котировок акций эмитента;

ü гибкое капиталовложение;

ü снижение риска в силу диверсификации;

ü расширение круга потенциальных инвесторов;

ü механизм для приобретения и слияния компаний.

Таким образом, выпуск депозитарных расписок способствует мобилизации капитала с международного рынка, повышает имидж среди зарубежных инвесторов, расширяет базу акционеров, позволяет участвовать в международных сделках по слиянию и поглощению.

Депозитарные расписки представляют значительный интерес и для инвесторов. Для них депозитарные расписки являются удобным инструментом для диверсификации активов на мировом уровне. Последние годы свидетельствуют о значительном росте стоимости (более чем на 100%) депозитарных расписок, обращающихся на американских и европейских биржах, а также на внебиржевом рынке. В США, например, более 70% институциональных инвесторов (взаимных и пенсионных фондов) вкладывают в депозитарные расписки.

Для инвесторов депозитарные расписки привлекательны тем, что они позволяют преодолеть такие барьеры как страновой риск, недостаточность информации и неразвитость инфраструктуры в отдельных странах, определенные законодательные ограничения.

Инвестиционный интерес вложений в депозитарные расписки заключается и в относительно низких издержках. Оценки специалистов в этой области свидетельствуют, что расходы инвестора на приобретение американских депозитарных расписок в первый год приблизительно в два раза ниже, чем когда осуществляется покупка акций на иностранной бирже. Это связано с выплатой высоких комиссионных и конвертацией валюты.

Немаловажным преимуществом инвестирования в депозитарные расписки является получение дивидендов в национальной валюте, а также законодательная защищенность страны, где обращаются эти ценные бумаги.

Международный рынок акций

Международный рынок акций представляет собой рынок, где осуществляются сделки купли-продажи долевых обязательств как между нерезидентами, так и между резидентами и нерезидентами. На данном рынке происходит перелив инвестиционных ресурсов из одной страны в другую.

Читать еще:  Совершенно конкурентный рынок

Использование компьютерных систем позволяет создавать единую систему мировой торговли ценными бумагами. Внебиржевой рынок предполагает сделки купли-продажи акций через Интернет.

Международному рынку акций присущи следующие особенности:

— широкое использование автоматизированных торговых систем, обеспечивающее создание единой системы торговли акциями в мире в целом;

— наличие множественности котировок акций, что способствует изменению доходности ценных бумаг;

— богатый выбор места вложений средств;

— расширение спектра арбитражных сделок.

Для оценки доходности вложений используются следующие формулы.

Оценка рыночной стоимости привилегированных акций и бессрочных облигаций:

где r — требуемая норма прибыли (процентная ставка по альтернативному безрисковому вложению), %;

Drv — сумма ежегодного дивиденда, руб. Текущая (дивидендная) доходность:

где Div — сумма ежегодного дивиденда, руб.; PV — текущая цена акции, руб.

где Div — сумма ежегодного дивиденда, руб.;

N — нарицательная стоимость акции (номинал), руб. Капитализированная доходность:

где PV1 — цена акции на конец периода;

PV 0 — цена акции на начало периода.

Существенную долю на международном рынке акций занимают депозитарные расписки. Цель выпуска депозитарных расписок состоит в:

— расширении круга потенциальных инвесторов;

— приобретении иностранной компании;

— диверсификации активов на международном рынке.

Депозитарные расписки позволяют преодолевать национальные границы и законодательные ограничения и рассматриваются как эффективный инструмент международных инвестиций. Депозитарные расписки представляют собой ценные бумаги, подтверждающие права собственности иностранных экономических субъектов и задепонированные в банке- депозитарии. Ценные бумаги, представленные депозитарными расписками, получили широкое распространение в мире. Обычно депозитарные расписки выпускаются с определенным коэффициентом к депонированным ценным бумагам. Величина коэффициента зависит от рыночной цены акций на национальном рынке и указывается в депозитарном договоре, который заключается между эмитентом базовых ценных бумаг и депозитарным банком, выпускающим депозитарные расписки.

Выпуск депозитарных расписок способствует мобилизации капитала с международного рынка, повышает имидж среди зарубежных инвесторов, расширяет базу акционеров, позволяет участвовать в международных сделках по слиянию и поглощению. Для инвесторов депозитарные расписки привлекательны тем, что они позволяют преодолеть такие барьеры, как страновой риск, недостаточность информации и неразвитость инфраструктуры в отдельных странах, определенные законодательные ограничения.

Депозитарные расписки охватывают широкий спектр ценных бумаг. Они включают: американские, европейские, глобальные расписки. Американские депозитарные расписки (American Depositary Receipts, АДР) обращаются на основных биржах США и внебиржевом рынке, деноминированы в долларах США и регулируются законодательством США. Европейские депозитарные расписки (European Depositary Receipts, ЕДР) обращаются на европейских, обычно на лондонской и люксембургской биржах, деноминированы в евро, их обращение осуществляется через клиринговые системы Euroclear и Clearsystem. Глобальные депозитарные расписки (Global Depositary Receipts, ГДР) — это депозитарный сертификат, подтверждающий право на акции иностранной компании и обращающийся на мировых рынках капитала. Интерес глобальной депозитарной расписки для эмитента заключается в том, что привлечение капитала происходит не только на американском или европейском рынках, но и на других фондовых площадках мира.

Депозитарные расписки подразделяются в основном на неспонсируемые и спонсируемые. Неспонсируемые АДР обращаются на внебиржевом рынке. Выпуск таких расписок не сопряжен с особыми требованиями отчетности со стороны компании-эмитента. При регистрации таких расписок требуется лишь предоставление документов, которые подтверждают соответствие деятельности акционерного общества законодательству, действующему в стране эмитента. Что касается спонсируемых депозитарных расписок, то они предлагаются для публичного размещения. Их выпуск инициируется, прежде всего, самим эмитентом и осуществляется как на уже обращающиеся на рынке акции, так и на новые эмиссии.

На отечественном рынке ценных бумаг появились российские депозитарные расписки. Российская депозитарная расписка (согласно Закону «О рынке ценных бумаг») — это именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

Российские индексы включают в себя все фондовые индексы, рассчитываемые в настоящее время на Московской бирже, семейств РТС и ММВБ. Мировые индексы включают в себя основные фондовые индексы мира, рассчитываемые по итогам торгов на биржевых площадках США, Великобритании, Г ермании, Франции, Японии, Г онконга, Китая, Индии и Южной Кореи.

При построении фондовых индексов либо ориентируются на небольшую группу представителей («голубых фишек») — самых значительных, определяющих поведение рынка эмитентов (так построен, например, известный Промышленный индекс Доу-Джонса DJIA), либо стремятся отразить среднее от большей части (если не всех) активов обращающихся на фондовом рынке (например, популярный индекс S&P500 рассчитывается как средневзвешенное по капитализации, цена 500 важнейших акций NYSE).

«Экзотические» фондовые рынки мира: Перу

В новой рубрике мы рассматриваем несвойственные «стандартному набору инвестора» страновые фондовые индексы. Исследуем закономерности развития финансовых рынков государств. Определяем драйверы инвестиционной привлекательности редко встречаемых в публичной аналитике международных рынков ценных бумаг.

Публичная история развития рынка ценных бумаг «страны инков» начинается с 1991 г. На фондовой бирже Лимы, столицы Перу, стал рассчитываться взвешенный индекс акций национальных компаний Lima General.

Базовое значение было принято за 100 п. и на текущий момент, спустя почти 28 лет, торги проходят на уровне 19 600 п. по индикатору SP BVL PERU GEN.

Полная доходность индекса (growth rate) за эти годы составила 19 500%, а среднегодовой темп роста (CAGR) находится на уровне 21% годовых.

Столь впечатляющий рост можно было бы отнести на девальвационные процессы в экономике Перу, однако национальная валюта «перуанский новый соль» за тот же период времени с начала 90-х годов снизилась в 6 раз, а рост пары USD/PEN: 3,38 по CAGR незначительно превысил 7%.

На фондовом рынке Лимы торгуются как прошедшие листинг на самой бирже эмитенты, так и акции, выпущенные за пределами страны в соотношении 60/40 в пользу национальной эмиссии.

Читать еще:  Бинарные опционы блог фадеева

Перу – аграрное государство с высокоразвитой горнодобывающей и обрабатывающей промышленностью. Около 25% ВВП страны ($222 млрд) приходится на добычу и переработку природных ископаемых: металлы, нефть, газ. Сельское хозяйство формирует около 10% национального продукта, а подавляющая доля экономики (65%) базируется на сфере услуг.

При этом структура публичных компаний, торгующихся на бирже, существенно отличается от доли отраслей, формирующих ВВП страны.

Компонентами основного индекса страны Lima General являются 38 компаний отличной отраслевой направленности. Субиндексы биржи Лимы представлены следующими отраслями экономики: промышленность и сельское хозяйство (14 компаний), добыча полезных ископаемых (13), финансовый сектор (7), строительство (6 акций), потребительский сектор (5), электроэнергетика (4), сфера услуг (4). Также имеются акции компаний малой капитализации в количестве 9 эмитентов. В общей сложности число компаний, прошедших листинг на фондовой бирже, превышает 200 эмитентов.

На банковский сектор, добычу и переработку полезных ископаемых приходится свыше 55% всей рыночной капитализации фондового рынка. Крупнейшими публичными компаниями Перу по данным биржи Лимы являются:

По общей капитализации рынок Перу входит в Топ-40 стран мира, превышая по данному показателю такие фондовые рынки стран как Австрия, Греция, Египет, Новая Зеландия. Суммарная стоимость акций, выпущенных внутри и вне страны на конец августа 2019 г. составила $143 млрд.


Отношение капитализации фондового рынка к ВВП
страны соответствует показателям Бельгии, Норвегии, ОАЭ, Саудовской Аравии и на конец лета 2019 г. составляло около 64%.

Однако ликвидность фондовой секции низкая. Годовой объем торговли за последнее время снизился на 50% и не превышает $5 млрд. Среднедневной оборот торгов в 2019 г. держится на уровне $25 млн, также имея нисходящую тенденцию. Это почти в 20 раз меньше, чем на Московской бирже.

Коэффициент оборачиваемости акций (отношение объема сделок ко всем акциям, находящимся в обращении) находится на минимальных мировых уровнях — 2,44%. Например, оборачиваемость по итогам 2018 г. в США составила 110%, Гонконге – 60%, России – 26%.

В качестве источника финансирования инвестиций перуанский фондовый рынок играет очень незначительную роль. Лишь 5% инвестиций приходятся на акционерный капитал.

При этом по уровню долга страна имеет один из самых низких на американском континенте процент задолженности к ВВП (27%). Стоимость фондирования со стороны Центробанка страны значительно ниже доходностей по государственным обязательствам.

Монетарная политика денежных властей достаточно мягкая, тенденция к циклу снижения стоимости заимствования скорее всего будет продолжена.

Долгосрочные 15-ти летние облигации торгуются по 5,43% годовых, при 4,3% по 10-ти летним долговым бумагам.

Фондовый рынок южноамериканской республики по методологии индексного провайдера MSCI (Morgan Stanley Capital International) относится к развивающимся рынкам (emerging market).

По параметрам риска и доходности рынок акций Перу имеет следующие, относительно международного фондового рынка, характеристики. Описание показателей можно найти в нашем исследовании риска мировых фондовых рынков.

Рынок Перу обладает сравнительно низкой чувствительностью (бета коэффициент) к общемировым тенденциям на рынках капитала и одним из самых низких показателей риска среди развивающихся рынков континента.

При этом зависимость от эталонного индекса MSCI ACWI за последнее время снизилась почти в 2 раза (коэффициент корреляции), это означает, что на рынок акций влияют иные факторы ценообразования. Помимо структуры экономики, существенный вклад в стоимость компаний вносит низкий уровень ликвидности национального рынка. На основе анализа тенденций последнего времени, малокапитализированные рынки испытывают дефицит внимания со стороны потоков международного капитала.

Волатильность (сигма коэффициент) рынка ценных бумаг Лимы ниже аналогичных показателей рынков как развитых, так и развивающихся экономик мира. Однако относительная эффективность инвестиций (отношение риска и доходности индекса) в фондовые активы страны уступает наиболее привлекательным рынкам, таким как Бразилия, Венгрия и Россия. У перуанского индекса сопоставимые показатели наблюдаются с южноамериканскими соседями Чили и Колумбией.

С технической точки зрения перуанский фондовый индекс Lima General торгуется в глобальном восходящем тренде и сформированном в этом году нисходящем. Горизонтальный уровень спроса (18 500 п.) многократно поддерживал покупателей с 2017-2019 гг.

Совокупность факторов ценообразования финансовых активов Перу указывают на вероятность зарождения среднесрочного нисходящего движения индекса с ориентиром чуть выше 17 000 п., что предполагает «дисконт» к текущим уровням в 10-12%. Дальнейшее ослабление рынка при имеющихся параметрах его ликвидности выглядит маловероятным.

Резюме

Таким образом, «экзотический» для массового инвестора фондовый рынок Перу не уступает по суммарной стоимости рынкам развитых экономик мира. Однако отсутствие крупных институциональных инвесторов, которые обеспечивали бы ликвидность и глубину рынка, обуславливает низкий спрос на финансовые активы «страны инков».

Либерализация законодательства по рынку ценных бумаг южноамериканского региона, о вероятности которой указывала компания Barclays Global Investors, планируя свое глобальное расширение на рынки Перу и Чили посредством ETF iShares, могла бы повысить инвестиционную привлекательность национальных корпораций, а фондовый рынок мог бы стать инструментом финансирования инвестиций в экономику государства.

По крайней мере, диверсифицированная экономика, стабильный курс валюты и относительно низкий уровень долга являются драйверами для включения ценных бумаг Перу в орбиту интересов международных инвесторов.

БКС Брокер

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Владельцы мусорных облигаций вздохнули с облегчением благодаря ФРС

Минфин планирует разместить ОФЗ на 600 млрд рублей во II квартале

ЦБ продал Минфину акции Сбербанка по 189,44 руб.

Продажи АЛРОСА в марте обвалились из-за коронавируса

Продажи Черкизово выросли во всех сегментах по итогам I квартала

В ОПЕК заявили, что нефтяная сделка зависит только от Мексики

Российский рубль достиг локальных целей

Завтрак инвестора. Активность инвесторов на рынках EM остается невысокой

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Читать еще:  Бинарный опцион бесплатно

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

21. Международный рынок акций, основные инструменты международного рынка акций.

Развитие рынка международных акций это относительно новое явление (рынок существует с 1983 года).

Выход на международный рынок позволяет фирмам расширить финансирование за счет привлечения новых источников акционерного капитала.

Три способа выпуска акций на международном рынке:

акции фирмы проходят листинг на бирже и продаются международными синдикатами различных стран.

фирма одновременно осуществляет листинг своих акций на биржах в стране нахождения, так же на первой или нескольких биржах других стран.

выпуск настоящих международных акций, доминирующих в евровалюте. В этом случае фирма проход.листинг на 1-ой или нескольких медународных биржах акции выпускаются международным синдикатом.

Рынок акций является важнейшим источником незаемного корпоративного финансирования. Акция – это цб без установленного срока обращения и без долговых обязательств перед инвестором. Она удостоверяет прао владельца на долю в акц. Капитале компании на часть прибыли в виде дивидендов и на остатки активов при ликвидации компании.

На мировом рынке торгуются 2 основных типа акций:

Обыкновенные акции дают право на приобретение вновь выпушенных акций, на получение дивидендов, право голоса на общем собрании акционеров. Право на получение части имущества компании при ее ликвидации позволяет держателю обыкновенных акций претендовать на ту часть активов, кот. остается после выплаты обязательств всем крелиторам, держателям и владельцам обыкнов-х акций.

Разновидностью явл. акции с правом их возрата компании-эмитену. Таие акции представляют собой комбинацию обыкновенных акций с опционом пут, который дает право продать акцию тому, кто ее выдал в течение установленного срока и по фикс. цене. Право возрата акции может быть реализоано в течение нескольких лет с момента эмиссии. Компания-эмитент оставляет за собой право выбора формы проведения этой операции. Это может быть выкуп за наличные или комп-эмитент может предоставить инвестору дополнительное число акций, либо облигации на сумму первоначальной стоимости акций.

Привилегированные акции отличаются от обыкновенных тем, что владельц таких акций не имеют право голоса и право приобретения акций новых выпусков. Прив. акции дает гарантированный, фиксированный дивиденд, который выплачивается в первую очередь, т.е. до выплаты дивидендов по обыкнов. акциям. Держатель прив. акций имеет преимущественное право перед держателем обыкнов. акций на определенную долю активов корпорации в случае ее ликвидации.

Разновидности прив. акций:

конвертируемая. М.б. обменены на установленное кол-во обыкнов. акций по заранее оговоренной цене.

Комулятивные. Предусматривают что любые причитающиеся, но не объявл. Дивиденды накопл. Аккумулир. И выплачиваются в будущем.

Привилегир. Акции с правом участия дает право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденд по обыкновенным акциям превышает объявленную сумму.

Привилегиров. Акции с корректир. Ставкой дивиденда. По этим акциям ставк ежеквартально пересматривается соответствии с изменением ставок по ЦБ.

Отзывные акции. Оставляет за компанией=эмитентом право отзыва акций, т.е. их выкупа по цене с надбавкой к капиталу.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector